人民銀行發表年度「金融穩定」報告，舊調是「繼續實施積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策」，新融入的原則是「根據新形勢、新情況着力提高政策的針對性和靈活性」。對官方辭令的習慣解讀，舊調所提的原則不過泛泛之詞，變化玄機在新融入的原則中，因此，新形勢、新情況所指是金融危機之下，金融穩定為前提性、決定性的需要，政策要求更大的空間和靈活性。
人行行長周小川較早前有清晰的解說，認為多數央行採取控制通脹的單一目標，但人行面對的是穩定物價、充分就業、經濟增長及國際收支平衡等多重目標，他建議不同階段以不同權重考慮多重目標，並隨經濟條件變化改變權重，或可在多個目標間切換。這意味着在當前條件下，通脹這個貨幣政策考慮的頭號目標，想暫時放一放，而經濟增長也篤定降一降了，要做的是甚麼呢？就是先鞏固金融體系。
周小川曾將金融體系的穩定與否，分成四個等級：完全健康、亞健康、生大病及重病不治。其中重點闡述的是「亞健康」，是有毛病但不影響正常的工作及生活，需要吃藥或保養，周小川應對之策是「在線修復（Online Repair）」——邊營運邊修理調整，顯然強烈地暗示中國金融體系當前的情狀。至於解決之道，他曾指出保持一定水平的利差，將有利於商業銀行自我修復，並增強放貸能力。這既批評了一些國家超低利率政策，也為內地商業銀行享有的利差自辯。
根據這種表態推測，人行暫時既無加息的打算，也沒有不對稱加息的準備，將專注於銀行健康的修復。銀行有甚麼要修復？在《巴塞爾三》公布後，亞洲新興經濟體的銀行，資本壓力不如歐美銀行的那麼大，但盛傳中銀監醞釀，要求內地商銀在《巴塞爾三》基礎上，將商銀資本充足率最高提至百分之十五。換言之，內地商銀在前一輪補充資本融資後，仍有資金缺口需補上。
這就是金融體系穩定，需要修復的地方嗎？為甚麼需要比巴塞爾新規高一籌的資本充足率？是監管機構不信任商銀資本，為防有水分摻假，要求一個高些的安全系數？還是去年大規模放貸後，商銀留下外間不察覺的暗病，需要「修復」？問題不會有明確的答案。然而，周小川言論顯示的姿態，如同告訴市場，內地商銀的實際情況並不樂觀。
事實上，上半年上市銀行總共錄得三千四百六十一億元人民幣淨利潤，但有待融資餘額也高達三千四百六十八億，等於淨利潤補充融資還不夠，尚不知道對可能壞帳的撥備是否留足了。內地商銀存在兩重風險：一是享有的息差不能收窄，因為關乎利潤能否得以維持；二是信貸增長不宜停滯，否則也會降低總體利潤。但前者面對通脹制約；後者面對房地產調控的掣肘。
內地商銀與監管機構的動向，的確暴露了銀行體系存在「健康」隱患，至少處在急需修復的「亞健康」狀態。市場對內地商銀的融資需求持續，以及盈利可能收縮須有心理準備。實際上，日前農業銀行在艱難的護盤保衞戰之後，最終仍跌破招股價，可能反映市場對內地商銀的前景，已有所預感。