氣候漸漸入秋，日圓匯率仍停留在熱辣辣的炎夏。圓匯漲了一整個暑假，慢火也把魚煎熟了，日本企業和經濟就是這條被煎熟的魚。愈來愈多的日本企業，因為難頂圓匯升值壓力遷廠國外，實際正抽空仍然依賴出口支撐的產業根基。日本政府為此着急，在屢屢出口術也嚇不住市場之下，希望央行出招，阻遏圓匯漲勢。因為圓匯壓不住，日本政府根柢勢必動搖。
日本央行救市的招數確是出了，例如延長低息貸款期限，以放鬆貨幣政策，又向市場注入流動性。但在市場得到的回響，卻是招數無能，現在進一步的期待，是央行何時出手遏圓匯。其實日本央行心如明鏡，知道就算出手遏圓匯，也是勞而無功。因而央行不想貿然行動，局勢明擺着，無論怎麼做，包括注入流動性落手更重，也挽不回圓匯勢頭。除非工業國聯手，助圓匯一把，否則圓匯絕難低頭。
然而，這恰恰是工業國不願做的事，圓匯今之處境，或多或少有點「廣場協議」升值的翻版，工業國表面上不是面對面相逼的元兇，但各國詐傻扮懵，就是不幫圓匯一把。圓匯升值打擊日本汽車出口，德國坐收漁利，怎會想着幫圓匯脫困？德國如此，其他國家何嘗不如是，圓匯孤掌難鳴的境況，與當年「廣場協議」升值不是如同一轍嗎？
日本經濟墮入「迷失十年」，至今迷途未返，日圓是被作為避險貨幣捧起來的，天知道，日本經濟何德何能撐起「強圓」，更不用說日本主權債暗藏危情。美聯儲主席伯南克一通高論，雖然紓緩了市場的避險情緒，但是絲毫紓緩不了圓匯的「高血壓」。市場態勢十分明顯，就是不論甚麼利好因素，都救不了圓匯，反而一碰上利淡消息，圓匯馬上衰多幾分。
圓匯眼下最大的「冤家」是美元，美國的政策任何異動，都將收窄美國與日本之間的收益率差距，規避美元波動的資金，就選擇流向日圓資產。在美國非但看不清轉好的勢頭，反而有陷入衰退的風險之際，日圓的角色真有被「定格」的機會。基於這種無奈，日本要走上治本之道，只有被動等待美國經濟轉好，掙脫自身的角色。
微妙的是，日本與中國的款曲暗通。當然，中國大買日本國債，不管承認與否，都成為流入日圓避險的一股資金源頭，有推高圓匯的助力，但由於日本對華貿易享有較大的順差，或許正是強圓匯下推進對華出口，使日本不致太大反應。日本的豐田車被迫調高輸華的小型車Yaris售價至逾十萬元人民幣，只要銷售無大影響，就證明不受強圓之累。
基於對中國的寄望，日本實在不希望中國因為過分的結構調整，致使其經濟增長放緩。中美像日本的兩個動力引擎，當美國經濟減速熄火時，希望中國不會減速，得到動力補償。換個角度看，如果人民幣升值預期很強，中國成為資金湧流池，其匯率難以安穩，人民幣升值預期由聚焦到散光，也是圓匯益強的些微原因，換言之，圓匯是不是人民幣升值的減壓器、轉移體，不是十分明顯嗎？