烏克蘭總統訪港，據聞該國正籌備與國際證監簽訂多邊備忘錄，留下日後與港「結盟」的聯想，有利邀烏國企業來港上市。本港招攬海外企業上市，簽下類似備忘錄的長串名單裏，即使加上烏克蘭也不過錦上添花。這是作為發展國際金融中心應有之舉，是依既定的戰略而作的拓展行動。然而，令人遺憾的現象是，擁有備忘錄的名單很多，動真格來上市的企業依然很少，是否具備長遠可望增加的前景還不敢妄測。
為吸引更多海外企業上市，本港一直動作多多，由高官到監管機構高層，可謂踏遍歐、亞、拉美，不分工業國或新興國巡訪做騷。過程中作為配合，也觸動了制度及機制的修改。譬如，大幅度地擴展認可司法權區。此舉使得原本只接受四個司法地區註冊，包括香港、百慕達、開曼群島及中國大陸，一下子增至十四個，這樣做的基礎，就是放寬了原本的規限。
另一重大舉措，是簡化海外企業的上市程序。有關的放寬包括，海外企業可將該國法例與已認可司法權區的標準比較，不必直接與本港對比；海外註冊地就保障股東的法例要求若未嚴格等同本港規定，仍可獲得接納；不嚴格要求發行人改變其組織章程文件；不要求發行人定期覆閱註冊地的法律等等。程序捎帶規例簡化之後，體現了鼓勵及招攬前來的用意，也露出急功近利的心態。
甚至在策略上，還確定了進一步引入更多國際發行商上市，形成內地及海外發行人與投資者匯集的平台。顯示的是動作停不了的進取姿態，當然，在策略上，目前時機也是適合的，自金融危機進入後期，全球融資環境未見有大改善，各國企業的上市集資熱情較高，確是大舉招攬的時機，但既然門打開了、門檻低了，就不能不兼顧對投資者的保障不能鬆。
其實在開門招客中，監管並非不惹人疑竇，當中，俄鋁的上市就成為例子。俄鋁是首家搶灘港股的俄羅斯企業，○七年部署來港上市，幾經波折才因為「開後門」，得以成功登場。以俄鋁當時的業績，不是監管機構「彈性處理」，俄鋁是上市無望，還為了免傷散戶，訂下高達百萬元的入場費門檻。這不是罕有的「開後門」特例嗎？近期又突然允許其拆細買賣股數，一來一去準則的偏離明顯可見。
原因何在？相信監管機構難以對個案挺身「解畫」，即使給市場一個說法，亦未必能釋除疑竇。從事情發展的軌迹順藤摸瓜，緣由不離為招攬不同國家的企業，增加了監管的「彈性空間」。這種姿態發生在金融危機未過的時期，不能說不讓人抱有較強的戒心。倘若建構了備忘錄聯繫的國家，都為了打開悶局而「開後門」，把「遊戲規則」變來變去，監管還能守住既有的法度嗎？
監管機構一旦揹上「有法不依」的名聲，本港以法治見優的國際金融中心的地位，會因生意做多了不受損害嗎？建構了備忘錄聯繫的國家很多，來上市企業不多，的確可能令本港顏面難看，但一旦濫寬規矩，日後惹下大風險，顏面就不難看嗎？監管機構藉此危機未消時期，不是有必要停一停、諗一諗，作出適當的平衡取捨嗎？