內地房地產市場猶如狂牛，稍放鬆鼻繩又發狂，近周無論成交量和價格均齊升，觸動了中央敏感的神經。日前有關內地樓市的連串負面消息如泰山壓頂，內房股的「小陽春」頓告終結。今年以來，房屋政策循環式的又放又收，顯示中央調控亦陷於兩難局面，最終指望保障性住房明年陸續推出供應之後，樓市可保「軟着陸」。
日前最嚇人的消息是，中銀監上月要求銀行進行新一輪壓力測試，假設樓價跌幅達五至六成情況下，銀行的承受能力。這與歐洲銀行的壓力測試成強烈對比，歐銀行採用「超寬鬆」標準，但求穩定投資者信心，內銀則用超嚴苛標準，帶有阻嚇炒家勿亂來意味。樓價暴跌五至六成如非假設，實在難以想像，中國甚至全球經濟，恐怕也會遭拖垮。
以上只是外電引述的消息，甚至可能是當局「口術」阻嚇式的干預，想為樓市降火；不過，另一宗消息是中銀監建議銀行暫停京滬深杭的第三套房貸，可信性無疑較高，對炒家的資金將會構成壓力。早前，傳出多部委聯手清理閒置土地，又傳地方政府加緊催討賣地款項，如非為虛則是試圖從另一方向抽緊發展商的資金鏈。
然而，地產商仍是有恃無恐，有地產央企敢以八厘息發債，集資用於上海買地。此外，股市表現稍好，本港上市的內地房企即爭相配股或發債集資，發展商對爭奪土地儲備依舊勇銳不減，甚至不惜以超過十厘息舉債，對後市的信心不言而喻。發展商的信心主要來自居民收入增加，以及國策銳意推動城鎮化的利好預期。
然而，中國樓市的數據統計方法遠遠落後，資料並不完備，政策制訂很可能發生偏差。先不說樓價指標根據不足，空置率多少亦眾說紛紜，並無準繩。國家統計局日前公布，全國住宅待售面積超過一萬億平方米，相當於約一百萬個住宅單位，那不算離譜。惟「待售」不包括「空置」面積，內地早有一線城市空置率高達四成的說法，甚至有權威人士稱，空置住宅單位高達六千五百萬個，令當局否認不迭，生怕擾亂市場情緒。
在一線城市與二三線城市之間，政策也明顯有差異，北京、上海、深圳和杭州等四大城市，第三套房貸不得鬆綁，但其他城市可自行決定，頗有選擇性執法用意。國策向來喜歡「抓大放小」，今年二三線城市樓價升勢仍然持續，由「有扶有控」取代「有保有壓」。保障性住房將是成敗關鍵的一步棋，在明年推出市面之前，掐住樓市脖子的手，不能過鬆或太緊，「一棍子打死」固然是大忌，稍一鬆動亦恐怕招致前功盡廢，只能步步為營。
與香港一樣，「加息無望」使買家無後顧之憂，香港的樓價已再創「癲」峰，內地的炒家亦蠢蠢欲動。無論出口或出手，不壓抑是不行。能夠以「出口」代「出手」，以虛招代實招，令炒家知難而退當然最妙，政策「留一手」的威嚇作用，亦勝過招式用盡黔驢技窮。近來連串動作，顯示中央的用意絕對不是想樓價大跌，只是告誡發展商、投機者知所自律，好自為之！