歐元區解體恐慌幾乎隔一段時間便出現，今次會否又是一次見怪不怪的戲碼呢？絕對不是！主角依然是希臘，脫離歐元區的機會，則比以往任何時間都要高，會帶來怎樣的後果，沒有人能準確解答，唯一可以肯定的是只會更差，不會更好。當地的混亂局面，如非身處其中未必有第一手體會，但環球金融市場的反應已從另一個層面提供了答案。投資者真的要自問，對歐元區散檔做好準備了嗎？
希臘新政府何時組成至今未有着落，不排除重新舉行國會選舉，不論結果如何，反緊縮、反削赤已成為主流民意，誰人執政也不會把事實逆轉。因此，歐盟及國際貨幣基金組織與希臘達成的援助協議，相信已無法執行下去。希臘民意不願無止境地緊縮，自然不會獲得發放援助資金，成為壓垮歐元區的最後一根稻草。
道理很簡單，希臘拒絕聽從歐盟指導，等於要擺脫歐元區的掣肘，是否繼續留在貨幣聯盟內已經無關痛癢，分別只是自願離開抑或被逐而已。由於得不到新的援助資金，希臘便無法償還債務和利息，將造成大規模無秩序違約，債券不再被歐央行視為可接受的抵押品，當地銀行也就不會獲得央行打救，繼而爆發擠提和大走資，結果等同被逐出貨幣聯盟。
當然，如果混亂只局限於希臘，理應不是世界末日，可惜現實是必定會向歐洲其他國家傳染開去，造成破壞性的骨牌效應。就算其他歐豬國家堅決留在歐元區，貨幣聯盟解體的恐慌還是會有增無減，把各國政府債券的利息往上推，到達無法支持的水平，最後只得求救，而換取援助的條件，又必定是加大財政緊縮，經濟更加沉淪，反而增加歐豬國出走的機會。
現時歐洲的金融體系可以說最危險，正面臨希臘公私營債務齊齊違約的可能，而整個銀行業早前在獲得央行萬億歐元貸款融資後，動用了當中的過千億歐元買入歐豬國債托市，這一筆亦將面臨大減值，確是雙重打擊。當金融體系不穩，要四處撲水為債務貶值撇帳和填氹，不排除有金融機構撐不下去而倒閉，難怪歐洲金融股被瘋狂拋售，避險情緒則愈見瘋狂，不問價搶購被視為最安全的德國國債。
歐元區國家的反緊縮情緒愈來愈強烈，對歐豬國來說，拒絕緊縮的結果就是脫歐，才能解除掣肘，希臘只是開始，有樣學樣的將陸續有來。股市出現大規模拆倉潮，反映投資者已不相信歐元區能維持完整，於是把解體風險計算在資產價格內。脫歐固然會造成市場大混亂，財政緊縮又會把經濟推入死路，看不到有何解救方法，唯一可做的就是作好最壞打算。