凡事不能只看表面，尤其是美國的利率政策，更加不能只看議息會議聲明便算，還要多了解背後思路，才不會捉錯用神。聯儲局一眾決策官員可分為兩大陣營，分別是堅持超低息的鴿派，以及主張加息的鷹派。雖然兩派看法不同是人所共知，但隨着聯儲局最新的經濟預測曝光，可聽到要求及早加息的聲音愈來愈大，超低息未必可維持至二○一四年底。
在每季一次的經濟預測中，有兩項要特別注意。第一，是一眾決策官員各自對何時加息的心水日期，今次特別之處是認為在二○一四年便行動的官員共七人，較一月時多了兩位，而認為二○一六年才動手的則由一月時的兩位變成現在一個都無。第二，認為今明兩年維持零息仍屬合適的官員，數目大體無變，但認為在二○一四年仍然適合維持零息的則減少，而鷹派心目中的合適利率水平更是全線向上。
意見分歧明明愈來愈大，為何議息聲明卻完全感覺不到，還重申維持超低息至二○一四年底的承諾呢？原因是決定利率政策的公開市場委員會，十七名成員中僅十人有投票權，現在顯然由鴿派主導，主張加息的鷹派只得把口講。不過，除了幾名理事屬固定之外，其他具投票權的位置是由地區聯儲行長每年輪流坐，相信明年將出現勢力轉移。
聯儲局主席伯南克毫無疑問是主張超低息的鴿派，他在議息後表示，對目前的利率水平感覺安心，在可見將來會維持寬鬆，有需要時更可動用資產負債表擴張貨幣供應，表明ＱＥ3仍屬考慮之列。其實，就算他所講的是真心話，亦不免有「出口術」安撫市場的用意，以免提前加息的聲音嚇怕投資者。不過，利率加不加並非他說了算，要看數據做人。
聯儲局有兩大政策使命，分別是物價穩定及充足就業。由於伯南克一再表明目前通脹上升屬暫時性，影響決策的最重要因素自然是就業市場。按最新預測，今明兩年的失業率仍然高企，理應不支持收緊政策，但有一點易被忽略，就是高失業率屬「周期性」抑或「結構性」，目前未有定論。如果最終證明是結構性，即是一部分打工仔已被永遠排除在市場之外，堅持超低息與否便變得無關宏旨。
此外，物業市場表現亦很重要，關係着民眾的資產和財富，直接影響借貸和消費能力。如果樓價能夠穩定下來，經濟回升便有保證，但亦會帶來通脹壓力，屆時便不會不顧一切堅持超低息。正是此一時彼一時，從目前種種迹象看，ＱＥ3出台的可能性的確已降低，超低息提早收檔的機會則增加。