內地上月消費物價指數（ＣＰＩ）露出廬山真貌，同比上漲百分之四點四，創出兩年新高。雖然數據遠超預期，但市場應早有心理準備，因為從人行貨幣政策頻密有力緊縮，已為通脹情勢嚴峻留下了註腳。加息、上調存款準備金率，都是對應的可行方法，但從整體看來，一是時機嫌遲，二是力度不足。當局對通脹一直未採取正視的態度，成為應對通脹陷於被動，以及消除通脹風險的最大障礙。
其實，決策局內人早感到通脹大勢不妙，近幾月有關加大容忍度，將通脹政策目標提高的聲音，不斷傳出市場。這種現象一方面揭示了通脹的超乎尋常，另一方面顯示主張這樣的做法無心應對通脹，只是設法為政策制訂者遮醜。如此削足適履，正表明不是正視通脹，尋求解決之道，只是鼓吹容忍、承受，怎算得是應有的應對姿態呢？如果因為寄望民眾增強容忍，就能捱過通脹肆虐，政策可以少作為，就是近乎不智。
未正視通脹是造成決策失算的匯合點。決策失算的其中一個表現，是未正視通脹的成因。關於通脹的嚴峻，在官方渠道不難聽到自然災害、需求旺盛、炒作嚴重、甚至量化寬鬆等理由，這些事情也的確可以成為推動通脹的原因。然而，說到底，通脹是貨幣現象，今天豈能不承認，今年以來通脹步步登高，根本就是應對金融危機實施「極度寬鬆」貨幣政策造成的。
因為外面發生金融危機時，中國金融並無問題，經濟出現的困難，是外部需求萎縮，造成經濟動力的流失。內地採取「極度寬鬆」政策大灑金錢，恰恰落錯了藥，經濟困難未解決，反而谷起資產泡沫，搞出通脹這個併發症。回過頭看內地貨幣超發的嚴重，證明了通脹首要是貨幣現象的道理，因此，緊縮、抽緊銀根是政策對路，但嚴重遲滯。政策遲滯與未正視通脹有關，也可能與數據失真、誤判形勢有關。
內地通脹不是一夜拔高的，從今年起已是逐步攀高，在過程上說難察覺說不過去，今年以來豆、蒜、薑、糖、棉、玉米輪番炒高，已有食品漲價的清晰啟示，如果決策者不為之警覺，那就是麻木。此外，水、電、煤、油漲完價又蓄勢求漲，決策者還能說不知不覺嗎？水、電、煤、油漲價可是當局「御批」的，所以即使數據失真不能反映實際，也不足釋除對通脹失去察覺，政策要到高通脹數據現身才出手，只有一種解釋：拖延招致遲滯。
加息、緊縮雖然做對了，但做遲了，而且力度不足，因為加息後還是負利率，民眾還是有找投資品避通脹的恐慌。從負利率看力度不足，還只是一個角度，另一角度是通脹率失真的幅度。中國社科院一份研究報告指出，○六年一月至一○年五月間，內地ＣＰＩ被人為調整並系統性低估超過百分之七。這個論點解釋了，民眾感受的通脹，完全不是統計局數據那回事，以ＣＰＩ如此嚴重低估，一方面印證了實質通脹的嚴重性，另一方面也反映當前的緊縮，相對通脹的嚴峻仍然微不足道。從對應通脹的形勢需要來說，人行還需要更多樣手法、更密集的緊縮，才足以顯出效果。