名家筆陣：內地金融開放的意義

外資持股比例增

按財政部公告，外資投資證券、基金管理、期貨公司的投資比例限制獲放寬至51%，而在今次放寬三年後，上述公司持股比例不設限制；外資投資保險公司三年後可持股51%，五年後不設持股限制。同時，外資在內地銀行的持股上限規定亦獲放寬，對中資銀行外資單一持股不能超過20%和合計持股不能超過25%的規定亦將會取消。

有評論認為，各項改革表面動作頗大，但對外資入股內地銀行和金融機構的實質意義不太大。由於內地四大國有商業銀行至一六年的資產總值，以工商銀行（01398）為例，資產總值達三萬七千三百億美元，為全球最大銀行。四大行中資產總值最小的中國銀行（03988），亦膺全球第四。要成為內地大型商業銀行的控股大股東，實在談何容易。

內地金融業開放對外資和銀行體系的實質影響可能不大，但是這種觀點完全忽視了過往二十多年內地商業銀行的改革進程，外資機構無意再像以往一般，着眼於入股內地大型商業銀行。

中小型內銀吃香

反過來，大批中小型內銀（包括城市商業銀行和地區性的農村銀行）便成為外資入股的首選。

論規模，這些中小型銀行的客戶網絡絕對比不上大型商業銀行，但憑中國長期超過40%的儲蓄率，龐大存款資金，已令中國金融業的增加值由○八年保持20%的增長，到一五年已高達五萬七千五百億元人民幣，只要外資能透過入股這些中小型地區銀行，利用他們的地區存款和貸款網絡，已能為外資帶來龐大的商機。

入股提升競爭力

對內地中小型商業銀行而言，亦樂見外資入股，畢竟外資銀行在風險控制、產品創新和金融科技方面仍存優勢，內地中小型商業銀行亦希望外資入股能提升其效率和競爭力，逐步拉近與內地大行的競爭水平。假若外資進入能為內地銀行業帶來更多良性競爭，提升金融業的效率，對中國長遠經濟發展必然利大於弊。

當然，不排除在競爭中出現汰弱留強，但內地至今已擁有一套成熟和審慎的監管框架，有能力把握系統風險，不會帶來太大的風險和衝擊。

目前內地金融業總體運行平穩，具備了進一步開放的良好條件，金融體系能夠接受外資以更高持股比例進入。這次金融和銀行業的開放，可以說是領導人管治下邁出改革重要的一步。成效如何，還要觀察，但總體方向是走對了。

鄺志良　

香港公開大學人文社會科學院副教授，主要研究包括中國經濟政策及發展。

作者：鄺志良