美元近期強勢，主要跟市場憂慮「歐豬」國家可能出現債務重組有關，反而跟整體避險情緒關係不大。過去一周VIX指數徘徊於18.5水平，並無明顯上升，反映市場避險情緒並不濃厚。相信歐美兩地資金將繼續流入亞洲及新興市場。不過，新興國家自上月已開始採取不同措施遏抑熱錢流入。事實上，一眾新興國家央行正面對兩難，年初至今通脹回升，令央行需以加息遏抑；另一方面，息口與歐美等地持續擴闊，則會促使其貨幣升值，吸引資金流入。
新興貨幣中，筆者較為看好韓圜，主要因為通脹由去年九月開始回升，最新達4.1%。面對通脹上升壓力，南韓央行由今年七月至今僅加息一次，相信加息仍會繼續，美元兌韓圜中期有機會跌至1,000水平。
交通銀行（香港） 朱永進