中國和美國都是香港的主要貿易夥伴，兩國打貿易戰，香港利益難免受損，不少做出口美國市場的港商正苦惱應否搬遷內地廠房避戰。企業資本開支預算不明朗，少不免要凍結甚至削減人手以控制成本，經濟氣氛受打擊，不利資產價格表現。
外部環境不明朗，如今威脅香港內部經濟命脈的最大風險，是樓市泡沫。截至六月份，樓價指數已連升27個月，樓價脫離市民負擔能力，房屋供應問題嚴重。隨着美國聯儲局持續加息，近日有香港銀行上調按揭息率，同時調高最優惠利率（P）以及香港銀行同業拆息（H）的封頂息率，相信其他銀行同業亦會陸續跟隨。接下來的，相信就是年底前大型銀行帶頭上調最優惠利率。
至此，說了多年的「息魔」終於殺到。雖然加息初期的影響僅屬輕微，但供樓業主必須警愓，皆因銀行的舉動，正在清楚說明一個訊息，就是香港利率上升周期經已開始，這不會是加息一、兩次就完結，供樓也不是三、兩年就完成的事。長遠而言，利率成本趨升，意味供款人的財務負擔將與日俱增，影響不容低估。
同一時間，另一叫人警惕的現象，乃七月預售樓花申請按月急增逾24倍至五千四百多伙，創逾十年新高，這可視為政府實施空置稅後，促使發展商加快一手樓市銷售的現象。資料顯示，對上一次政府推出類似措施，乃於九七年，當時政府在批准預售樓花時加入有效期為六個月的新條款，結果不久樓市崩盤，九八年五月相關政策被撤銷。到底今次「空置稅」會否再次成為引爆樓市的咒語，就要放長雙眼等着瞧。
說到底，政府在檢討土地政策，致力增加樓宇供應；美息上升，香港最終還是不得不跟隨。站在物業投資的角度，這兩大趨勢並不利樓價後市走向。沒有人知道，香港樓市最終是軟着陸，抑或會在經濟逆轉、樓市供應增加和利率上升的多方夾擊之下崩盤收場。但有一點投資者須清楚明白的，不是這些年樓市「愈唱衰愈興旺」，就等如樓市可以永遠不跌；相反，樓市的風險正不斷累積，等待終極爆發。
到底香港樓市、香港經濟的命運何去何從，大家都沒有水晶球，只有認清風險因素，自己計自己數，迎接信貸緊縮周期的來臨。無論是商家抑或打工仔，身處內憂外患的變局當中，不能沒有危機感，應自問有多少儲糧應對經濟逆轉所帶來的挑戰。待山洪暴發才找逃生門，只怕一切為時已晚！