上周市傳日本央行考慮在七月底宣布放鬆對債息的控制，意味準備「收水」，令一直處於零水平的日本十年期債息罕有揚升，由於要維持息差關係，帶動美國國債孳息率大幅向上，當中備受市場注視的十年期債息重撲3厘「警戒線」，反映「息魔」步伐未見放慢，短期內仍會困擾市場。
美國十年期債息上次高見3厘以上已是六月十三日聯儲局議息期間，再之前於五月十八日更創下3.12厘的年內新高。惟自六月二十八日至上周五，該債息波幅異常狹窄，連續十五個交易日於2.8至2.9厘上落，往績顯示即將暴升！結果近兩天一下子就抽高至2.96厘，直撲3厘的重要關口。
由於債息能預示聯儲局加息去向，目前再度揚升意味着債務持有人的融資及償還成本將會上漲，對高負債的企業及家庭而言絕對是挑戰。聯邦基金利率期貨已顯示，隨着債息再度升溫，聯儲局九月加息機會升至逾九成，若九月加息，十二月再行動的機會重返五成以上。當局已於今年三月及六月加息，現況反映今年仍可能會合共加息四次。
美國總統特朗普近日不惜打破九三年以來白宮不公開對貨幣政策置評的傳統，罕有地連環炮轟聯儲局，直言不喜歡加息。這明顯與聯儲局主席鮑威爾漸進加息的立場對着幹，但他這樣做後果恐適得其反，假若聯儲局就範「放鴿」，勢被市場質疑獨立性，公信力勢必受損，更會破壞當局管理市場預期的能力。
誠然，擺事實講道理，若以經濟基本因素去看，「息魔」確實無理由放慢手腳。美國本周將公布次季經濟增長數字，市場料增幅可能達4%以上，若成真，幅度將較首季倍升，同時帶動上半年經濟增長達3%或更高水平，是自○五年以來最佳，符合特朗普目標，亦符合加息條件。
除了自身經濟，通脹亦是利率去向的重要元素，當中油價是關鍵。美國及伊朗目前正處於「口水戰」，一旦擦槍走火，令伊朗封閉霍爾木茲海峽的話，將影響每日1,900萬桶原油出口，油價可以瞬間暴升至每桶150至200美元。數據顯示，只要美國汽油價格每上漲10美元，通脹就會升約0.36個百分點。特朗普「出口術」企圖影響聯儲局決策的同時，亦要警醒口舌招尤的後果。
根據時間表，聯儲局將於七月底再度議息，並於香港時間八月二日凌晨宣布結果，目前為「緘默期」，官員不會公開發表言論。雖然八月極不可能加息，但會後聲明將對九月議息提供線索，以債息走勢來看，投資者別輕視加息速度！