美國總統特朗普對聯儲局加息表示不滿，認為這樣會令美元過強，致使政府所做的工作都失去價值。實際上，美國一邊實施大型稅改，一邊開打貿易戰，前者迫使美國提速加息，後者損害企業競爭力和全球經濟景氣。如今發現強美元拖累經濟復甦，無疑是咎由自取，卻諉過於人，更試圖出口術擾亂貨幣政策，令市場更無所適從！
今年初，美國推出一九八六年以來最大的稅制改革，至今成功透過撬動商業投資刺激需求面，提振短期經濟增長。不過，市場普遍對稅改效益的持久性抱有懷疑，尤其是美國失業率已處於歷史低位，難以估計企業會將省下的稅務開支用於本土投資，抑或會用於併購、減債、回購股份、派發股息或海外投資等，故對創造就業及提升生產力的長期作用仍有待觀察。
理論上，稅改的效應只是短期，會隨着時間過去而遞減，惟聯儲局制訂貨幣政策，是看數據、循規律。在啟動縮表及持續推動利率正常化的情況下，通脹升至接近目標的2%水平，倘走勢持續下去，聯儲局別無選擇，只有繼續加息以防經濟過熱及通脹風險。
在經濟短期偏強，但中長期隱憂未除之下，美國總統發動貿易戰，觸發資金大舉撤出新興市場，跑到美元資產避險。可是，美元強勢猶如一把雙刃劍，一方面吸引更多資金流入美國，熱錢充斥促使資本市場泡沫化，進而帶動通脹；另一方面，歐洲及日本推行寬鬆政策，眼前美元強勢，將打擊出口競爭力。尚未計及稅改令美國政府雙財赤狀況惡化，一旦經濟再遇不測，只怕政府再以財政政策刺激經濟的空間不大。
事實上，短期需求扭曲了長債和短債孳息表現，長短債息差趨平更引來經濟衰退的恐慌。為此，特朗普政府不檢討貿易政策，卻對聯儲局指指點點，擾亂政府與聯儲局的關係，更衝擊聯儲局的政策獨立性，引發匯市波動，充分反映其作風行事霸道，不顧後果。
雖然一國之貨幣匯率表現非取決於單一因素，但特朗普言論反覆，似乎忘記美元是全球儲備貨幣，舉足輕重，一時喊美元應該更弱、一時指美元應更強，最新又說強美元會窒礙經濟復甦，總之時刻變臉，沒有原則，將為金融市場增添不必要的風險。
說到底，特朗普的貿易政策與經濟政策互相矛盾，搬石砸腳，如今才驚覺作繭自困，最終只怕美國納稅人為其政策失誤而埋單！