坦言集：貨幣戰爭

美國狂印美元以支付進口，使全球美元氾濫，美元因而必然貶值。美國的意圖很簡單，美元貶值，美國支付債務的本息開支實際相對減少，這是傳統用通脹或貶值來沖減負債的慣用方法。上一次打擊日本的典型例子是上世紀九十年代初美國經濟的衰退和美元貶值，今次的打擊目標應是中國。

另一作用是以貶值來促進美國產品出口，並且藉美元的升貶頻繁來打擊其他國家的投資部署。日本於八十年代至九十年代在東南亞的投資，也是因美元大升大貶而大部分報廢。今次應該又是針對中國在海外的投資。

當然，美元貶值除了針對中國外，還把歐元、日圓推高，衝擊歐洲與日本的經濟調整和復甦。歐日經濟受打擊則反過來打擊歐元、日圓，把國際游資趕回美國，支撐美國用美元的透支。

國際貨幣基金會警告貨幣戰會加劇，但卻不針對美國，似乎有偏幫之嫌。禍源是美元貶值，背後是美國濫發貨幣。人民幣升值壓力只是美元貶值的後果，不是人民幣本身的問題。同樣地，歐元、日圓的升值也是美元貶值帶出來的後果。若歐元、日圓要控制升幅，怎辦？