美國聯儲局日前宣布加息四分之一厘，可至今中國未有跟隨。顯然，在經濟強弱互見的情況下，中美貨幣政策南轅北轍，勢必會為人民幣匯率增添貶值壓力。
年初以來，美國已加息三次；但同期中國人民銀行卻進行了三次定向降準。事實上，美國經濟持續復甦，聯儲局更將今年美國國內生產總值（GDP）增長預測，由六月時的2.8%，上調至3.1%，而明年的GDP增長預測則由2.4%上調至2.5%。
此外，該局又預測今年底的失業率為3.7%，比目前的3.9%為低，而明年及後年的預測都維持在3.5%，顯見美國經濟將保持擴張，失業率維持在低水平。聯儲局主席鮑威爾更明言，不認為未來一、兩年經濟衰退存在高風險，難怪美元匯價可一枝獨秀！
反觀中國，今年首八個月固定資產投資已連續第六個月創新低；八月份出口的按年增幅，按月下跌2.4個百分點，規模以上工業企業利潤按年增幅按月更急跌7個百分點，並創今年三月以來新低，內地經濟增長正在放緩已是不爭的事實。中國社科院早前亦預期，內地明年經濟增長會放緩至6.3%。
美國與中國經濟短期呈現背馳發展，一個在持續復甦，另一個卻接連增長放緩。若然中國死跟美國加息，猶如搬石砸腳，加速經濟下行的速度，更有機會觸發債務危機，引發金融系統風險。故眼前中國息口去向還是按兵不動，理由是在當前的經濟形勢下，中國必須要強調其貨幣政策的獨立性。
當然，目前中國的經濟形勢，有別於當年四萬億元救市措施時的環境。現在，中國採取寬鬆的貨幣政策，是要保持市場流動性合理充裕。畢竟當前要做的，除要避免加息令企業融資成本增加，亦要想方設法來降低企業融資成本，以應對經濟逆境，穩定市場信心，配合加大基建力度及支持地方發債，才有望保持經濟的活力。
中美經濟表現迥異，人民幣匯率持續波動及面對貶值壓力，是可以預期的短期現象，亦是兩地企業和投資者必須計算的短期風險。在人民幣國際化的進程中，匯率雙向波動彈性增強，有助加強應對外部衝擊的能力。但中長期而言，匯率始終離不開與經濟掛鈎。眼前減稅降費，刺激內部需求，是短期策略。長遠之計，必須更積極推進產業轉型升級及擴大開放金融市場，吸引資本流入，促進經濟可持續發展，那人民幣匯率才可找到其應有的支持。