美國總統特朗普在一輪恫嚇後，決定將中美貿易戰升級，向中國2,000億美元進口貨品開徵關稅，惟稅率由原本極具威嚇的25%大降至10%。事實上，以美國目前形勢而言，根本承受不起高關稅，意味特朗普亦須先看效果，方能決定年底舉措。
目前美國經濟看似欣欣向榮，實質有「金玉其外，敗絮其中」之虞。近日有數據顯示，美國家庭淨財富首次超越100萬億美元，遠高於○七年高峰逾四成，惟實際家庭收入增長大落後，僅回升至○七年次按爆煲前水平。換言之，美國人「虛浮財富」遠高於實際收入，之前出現類似情況是○○年及○七年兩次重大金融危機爆發前。
美國家庭淨財富增長強勁，離不開股市及樓市上揚，惟歷史顯示，帳面富貴終歸浮雲，不可能持續地大幅拋離實際收入，所有資產升值到某水平就要調整，現時美國年輕人亦高呼買不起樓，樓市交投淡靜，情況猶如香港。這是金融市場冧市前夕的警號之一。
再者，美國國債已超越21萬億美元，債務相對國家生產總值由○八年的63%，增至目前約107%，相當於西班牙。由於特朗普推出減稅等政策，八月聯邦政府赤字達2,140億美元，按年大增近倍，為歷年赤字最高的八月；當月支出4,330億美元，創單月最高紀錄，按年增三成；收入則僅2,190億美元，按年跌3%，反映入不敷支問題嚴重。
由於美國財政年度在每年十月開始，目前已過了十一個月，累積赤字達8,980億美元，創一三年二月以來新高，按年增長33%，全財年財赤勢突破萬億美元。須知道美國國債21萬億美元是多年積累，反映財赤十分驚人。
即使如此，特朗普仍選擇兵行險着，向中國加徵關稅，範圍之廣牽涉每名美國消費者，雖能增加政府收入，但勢令通脹加劇、聯儲局加息提速。由於美國核心通脹已達2%政策目標，縱使第二季經濟增長4.2%，惟很大程度因減稅效應，市場料今季將回落至「3字頭」，在關稅刺激通脹、聯儲局加息防止經濟增長過快，以及減稅效應消散下，美國經濟隨時墮入滯脹陷阱。
有研究顯示，特朗普加徵關稅後，美股基本跌幅恐達一成半，若中方毫不讓步，跌幅更達兩成，即美股會步全球熊市後塵。一旦如此，美國家庭淨財富必然蒸發，金融危機警號就成真。
特朗普挑起貿易戰，是要讓美國再次強大，卻猶如浮冰行軍，結局難測，美股逾九年牛市恐因「一子錯，滿盤皆落索」而一鋪清袋。