港股經過驚濤駭浪的八月，恒指埋單累計下挫694點，連跌四個月，曾一度低見26,871點，距離牛熊分界線（26,787點）不足一百點，可謂「大難不死」。踏入九月份，環球金融市場勢必更加兇險，包括中美貿易戰、意大利債務危機、新興市場貨幣動盪等不明朗因素將繼續發酵，投資者盼「得享後福」，仍宜審慎入市。
美國與加拿大在上周五期限前，仍未就修訂《北美自由貿易協定》（NAFTA）達成共識，美方計劃於90日內與墨西哥簽訂協議，但美國總統特朗普對加國寸步不讓，堅決要求廢除NAFTA中的爭端解決機制，表面上力斥該貿易協議對美國不公平，實際是爭取環球貿易秩序全由美方「話事」，故不惜自築貿易壁壘，打一場硬碰硬的貿易戰，也要將其聲稱的各國貿易壁壘逐一擊破。
對於當前持續發酵的中美貿易戰，特朗普愈益強硬的姿態令中國處境更加不利。美國政府最快可能在本周四公眾諮詢完結後，宣布向2,000億美元的中國貨品加徵關稅。面對史上最辣的關稅，中國雖表明會奉陪到底，但中方在加徵關稅方面，已經沒有太多剩餘彈藥，只能尋求其他報復性措施，例如限制美企在華業務，延遲美國商品進關等。可是，任何還擊招數都會加劇市場不安情緒，而且其尚未在資產價格反映出來，投資者必須格外警惕。
除了中美貿易戰，意大利債務危機的發展亦要當心。目前市場關注該國將於九月公布一九年度財政預算案，一旦整體赤字違反歐盟對成員國預算赤字不得超過GDP比例3%的規定，或會帶來金融市場災難。倘若歐盟斷然拒絕該預算案，勢迫使意大利進行脫歐公投，令該國高達逾兩萬億歐元的債務陷入爆煲邊緣；縱使歐盟默許讓步，包括西班牙在內其他債務纏身的成員國恐會有樣學樣，為歐洲經濟埋下更嚴重的隱患。
事實上，本月最矚目的是美國聯儲局議息會議，市場幾可肯定當局會宣布再加息。近日新興市場貨幣相繼淪陷，美國加息勢加劇區內走資壓力，同時加重外債融資負擔。香港作為開放型的自由經濟體，亦難以獨善其身，近期港匯持續低殘，多次觸發金管局入市買港元捍衞聯匯機制，本港銀行在本月內隨時會跟美加息。
猶記得○八年九月十五日雷曼兄弟宣布破產，為金融海嘯揭開序幕，股災由美國蔓延全球。轉眼十年，市場對「十年一劫」不無憂慮，投資者不應掉以輕心，宜控制風險，小心為上。