眨眼一年過半，綜觀香港經濟備受內外因素夾擊。外在的有美國收緊貨幣政策，貿易保護主義興起，國際經貿形勢轉差；內部方面，資金不斷流走令港元受壓，港股走勢先高後低，經濟亦陰晴不定，而最令人擔心的頭號隱患：樓市泡沫不斷惡化，猶如金融體系內一個計時炸彈！
美國量寬結束，聯儲局持續推動利率正常化，上半年美元偏強，在聯繫匯率機制下，港元多次觸及弱方兌換保證底線，促使金融管理局連番入市承接港元沽盤。截至五月底，銀行體系結餘降至1,094億元，較去年底的1,798億元大減約七百億元，乃一五年底美國利率上升周期重啟以來，香港首次出現的大型資金退潮。
市場預計美息會提速上升，資金會持續向美元靠攏，離開香港，銀行體系結餘只會愈來愈少，意味香港利率將加快正常化，為股市增添壓力。
中國和美國都是香港的主要貿易夥伴，無論在貿易總值、港產品出口以及轉口的佔比排位均佔據首兩席位。中美貿易摩擦升溫，互徵商品關稅之下，貿易量萎縮，將直接影響香港的商品貿易及相關的服務需求，而貿易及物流增加值佔去年本地生產總值的21%，可以預見，下半年國際貿易陰霾將繼續困擾港股表現。
再看香港內部，樓市泡沫問題日趨嚴重。差餉物業估價署最新公布的數據顯示，五月私人住宅售價指數連升廿六個月兼再創歷史新高，而私人住宅租金指數亦已連升四個月，樓價與市民負擔能力的差距愈來愈大。雖然昨日政府宣布一系列措施，圖以資助房屋定價機制與市價脫鈎來紓緩市民對置業的疑慮，可是整體樓價表現還是離不開土地供應，供應沒有突破，樓市泡沫繼續失控的話，對香港金融體系而言，無疑是一個重大的隱患。
表面上，上半年香港經濟表現穩定，就業率低企，零售市道復甦。但實際上，香港的創新產業發展滯後，零售市道頗大程度依賴內地旅客支持，股市資金流須靠「北水」支撐。最近人民幣再現貶值潮，內地經濟亦開始乏力，環球形勢變幻難測，都足以打擊市場信心。
有理由相信，下半年香港經濟將面對一定壓力，樓價高處不勝寒，一旦股樓齊齊向下，作為百業之母的銀行業，恐怕會迎來十年最大的經濟寒流。特區政府宜及早針對各項不明朗因素，對金融體系構成的潛在震盪予以正視，敦促各環節加強風險管理，做好防禦措施。