上周，石油輸出國組織一哥沙特阿拉伯與俄羅斯商議放寬減產，即時令油價出現反高潮而急瀉！雖說事件來得突然，也和市場預期存在落差，但綜觀伊朗及委內瑞拉兩大產油國被美國制裁升溫，全球石油供求隨時出現缺口，供求緊張憂慮未除。
近年油組國聯手減產托市，國際油價反覆上升，維持大漲小回的走勢，紐約期油上周高見近73美元創逾三年新高。早前油組在維也納舉行會議討論減產協議前夕，油組龍頭沙特與產油大國俄羅斯，放風準備增產，攜手為石油市場帶來震撼。由會後市場消息揣測，達成增產協議機會極大。
自二○一五年，沙特打錯算盤，企圖藉推低油價打壓美國頁岩油崛起，可惜最終事與願違，割價行動未傷人先傷己，油價從每桶過百美元急瀉至26美元，引發海灣國家一輪金融危機，多個產油國財赤飆升，國庫空虛，迫使首次達成聯合減產協議，齊齊托價自救。
沙特的最大石油企業沙特阿美，計劃今年招股上市，以沙特為首的油組國家，減產托價既可紓解成員國財困，多賺油元幫補早兩年賤賣的損失，也順勢拉高沙特阿美的估值，令「賣仔」發揮到最大的套現效果，為公為私理據充分，成為市場深信今年油價易升難跌的主因。
當市場最樂觀之際，沙特與俄羅斯計劃提高產量，殺市場一個措手不及，似是自毁長城，推倒減產所營造的利好效果。不過，從現實角度看，自一六年底油組透過縮緊供應支撐價格開始，其實已提早達到最初設定的托市目標，推高油價重返70至80美元水平。
國際能源機構五月發表的《石油市場月度報告》指，今年三月，經合組織國家石油庫存量降至28.19億桶，距離油組減產降庫存目標僅差100萬桶。換句話，全球石油供應過剩其實已不存在，油市重回久違了的供求平衡，倘油價再升，隨時適得其反壓抑需求，故有秩序恢復穩定供應，無疑是對產油國最為有利。
值得關注的是，委內瑞拉經濟瀕臨崩潰，通脹失控，貨幣狂貶，而國際油企也出現財政問題。另邊廂，美國總統特朗普退出伊朗核協議，中東地緣政治風險再升溫，對石油供應構成變數。更要命的是，美國對委伊兩國採取鐵腕出口制裁，即使今次沙特及俄國增產，也未必可即時彌補其供應缺口，油價短期雖出現調整，但中長期形勢殊不明朗，高油價滯後帶動的通脹復燃風險，更是不能掉以輕心。