香港首季零售業數據理想，惟並不足喜。首先，零售業佔香港經濟增長比例有限，在貿易戰陰霾下，內地經濟增長現放緩迹象，更要留意未來數月內地訪港旅客流量變化；其次，反映經濟景氣的產品、新訂單和就業等環節的採購經理指數（PMI），四月跌穿盛衰分界線。在這兩大因素下，投資者須提防香港整體經濟可能會放緩，資產價格調整浪潮隨時來襲！
今年首季，香港零售業總銷貨價值按年增長逾14%，重返一三年的高峰水平，當中珠寶鐘錶、化妝品及百貨公司首季銷貨價值按年呈雙位數增長；而三月份的零售業總銷貨價值臨時數字按年增長逾11%，主要受惠於訪港旅客人次持續增長，加上經濟穩定，本地消費情緒樂觀。
不過，中美貿易糾紛尚未解決，內地出口已開始見到受影響，未來一季經濟增長或會放緩。去年訪港旅客中，來自內地的佔逾七成，可見香港零售市道很大程度倚賴內地旅客支持。若未來數月內地經濟出現變化，隨時會影響訪港遊客數目。另方面，貿易、物流，以及金融業合共佔香港GDP逾四成，由於內地和美國都是香港的主要貿易夥伴，去年來自內地經香港轉口往美國的出口，達到2,800億元，佔香港整體貨物出口約7%，中美貿易出現摩擦對香港經濟必有一定打擊。
香港PMI結束連續七個月擴張走勢，由三月份的50.6急降至49.1，跌穿50的盛衰分界線，乃自一六年十月以來最低，亦是去年九月以來首次處於收縮水平，反映營商環境轉差。其中，新增業務連升四個月後便無以為繼；銷往內地的出口升幅見半年低位；企業產出水平八個月來首度下跌；新訂單下跌及營商信心負面等，皆反映經濟景氣並非如零售數據所展示的樂觀。
總括而言，香港零售市道持續回升並不足喜，反而外部不明朗因素增加，須密切留意未來數月市道的變化。此外，來自內地、本地以及其他海外市場的需求均趨下降，將對未來數月的經濟景氣帶來挑戰，再加上六月聯儲局加息機會甚高，中美貿易摩擦下環球金融市場持續動盪，皆令投資者難以安寢！
香港經濟屬於外向及開放型，而回歸後與內地經濟的關係愈來愈密切。當外圍市場不明朗因素增加，內地經濟又放緩的話，本地經濟相信難以獨善其身，再結合息口、資金流和土地供應基本面正在起變化，不排除今年香港經濟會呈先高後低格局，資產價格會出現一次較全面的調整。