最近美元弱，日圓升破紀錄，歐元回勇，國際經濟的形勢撲朔迷離，似真還假，令人摸不着頭腦。或許，這樣混亂的情況可能正反映當前國際經濟的過渡性。
過渡性是反映了金融危機的威脅還未完全過去。美國大量印美元來支付國內財政赤字，而對外貿易逆差的情況並沒有改變。美元氾濫，自然美元見貶。在此之前不貶，相反地歐元下跌，關鍵是國際金融界營造的歐元崩潰危機論。
但是，歐元是歐盟幾十年發展的產物，怎可以一下崩拆瓦解。要解決債券危機，美國可印美元，歐盟為甚麼不可印歐元。在市場上美債高於歐債，美元氾濫程度必高於歐元，美元還是會貶值。更何況，歐元區還有德國，負債高受壓重的希臘等國，在歐元區佔的比重有限，德法願意救它們，也不同濫發歐元。美元貶值似成定局，差別只是美國可以作怎樣的大小動作或出口術，包括借助美國的金融機構、評級機構等。
至於日圓上升，理由其實很簡單，便是日本國際資產表是順差。以往利用日圓利息低來套戥，也因國際利息均低而全無其他機會。日圓不走出國門而日本不投資海外，結果在外貿順差底下，日圓自然穩步上升。
假若金融危機的基礎因素消失的話，我們應該可以看美元大貶，日圓大升，歐元升（兌美元）中有跌（兌日圓）。只有在這個情況下，國際經濟才可調整，各國才可重新起步。可是，美國願意走這一步嗎？