內地打從去年11月叫停螞蟻集團上市,今年以來對多家科技巨企展開反壟斷調查,監管當局主動擠壓科技泡沫的決心路人皆見。事實上,中美金融戰號角已響,並未因美國白宮易主而改變。與其任由資產泡沫發酵,成為美國發動金融攻擊的弱點,倒不如主動正視問題,化解危機,集中資源,方有望立於不敗之地!
過去,美國針對競爭對手的慣常伎倆就是發動金融攻擊,一方面迫使對手過快全面開放金融市場,引來外資大規模流入,催生金融資產泡沫,凸顯金融監管不成熟的弊端;另一方面有部署地沽空股匯債,迫使對手消耗儲備,再在泡沫真正爆破前,利用美元霸權地位,限制企業的美元融資渠道,以評級手段挾高融資成本,總之無所不用其極打擊企業正常運作,致使本土及外地資金皆恐慌外逃,引爆「終極一跌」,永不翻身。上世紀的前蘇聯經濟崩潰,以及日本資產泡沫爆破,皆是典型例子,最近的土耳其形勢相似。
美國自前總統特朗普任內向中國發動貿易戰,繼而逼中國加快開放,正是上述請君入甕的前奏。中國起初確實加大開放金融市場力度,容許外資可全資擁有金融企業,吸引資金流入,巨型科技股成為「吸金地」,市值不斷膨脹,成功帶起炒風,並誘使螞蟻集團去年11月擬在中港兩地上市,將泡沫推上巔峰。然而,內地當局臨陣煞停這輛金融快車,目的正是要避免「車毀人亡」,雖然損失了集巨資儲彈藥的機會,但同時也免被美國「金融劇本」牽着鼻子走,因一旦及後出現走資潮,最怕的不是外國熱錢速逃,而是內部羊群效應!
誠然,過去科企在政策護蔭下,規模不斷膨脹,已擴至大得不能倒,且無序發展對傳統金融系統穩定造成威脅,一旦讓其上市再大規模增資,更多外資參股其中,日後整改更顯困難。是故自今年首季以來,中國股市已從高位回落,政策限制熱錢流入速度放緩,資產價格慢速洩洪。總之,要確保金融與科技兩大戰略產業發展有序,而非任何一方大而無當,才能避免演變成拖垮整個經濟的計時炸彈。
明乎此,可以預見內地將持續嚴控房地產泡沫、整頓科技與金融業,不會讓股市過熱。一旦中美關係惡化,中國甚至可減持美債,迅雷不及掩耳打擊危如累卵的美股。中美爭霸,沒有退路,亦別指望敵人主動放生,只有步步為營,做好攻防,面對挑戰要顯現出解決問題的決心和定力,始有望爭取到合理的話語權!
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