港股深陷股災，肯定是受到內地股市插水拖累，災情卻遠比內地慘重，背後其實也涉及人禍。內地股市昨日有近一半上市公司停牌避跌，實行自發的變相停市，這現象絕不健康，既無法扭轉大市跌勢，更直接連累港股。由於中港股市互聯互通同坐一條船，投資者無法在內地沽貨，惟有轉為沽港股套現，令恒指在大成交下一度急跌二千一百多點，跌幅之大可列入史冊。
不難想像，若A股公司停牌潮持續擴大，投資者為求沽貨，港股勢成為中外投資者的「提款機」，未知何時才見起色。港股受無妄之災，反映內地為求救市已陣腳大亂，有意見更要求出絕招，為止瀉可以不惜全面停市，完全是飲鴆止渴，因為停市會引發更不可預測的惡劣後果，損害中國金融市場形象。
內地主要部委昨天繼續聯手救市，人行明確表態透過不同形式給予證金公司流動性支持；國資委要求央企在股市異常波動期間，不得減持所控股的上市公司股票；中證監支持公司控股股東增持股份，但滬綜指照插水，顯示救市措施未能穩住市場信心。
目前，內地救市已成為騎虎難下之局，再救未必有效，不救則可能令恐慌加深，最終嚴重打擊已疲弱不堪的實體經濟。由於救市成效不彰，千多家上市公司不想成為股災下的犧牲品，紛紛掛起免戰牌，以各種不同理由申請停牌，再加上有逾千家股份跌停，中國股市實際已是變相局部停市。
上市公司因事停牌，本來屬平常事，如果是為了避免股價持續下跌而出怪招，作為股災避風港便有問題，而且有太多公司競相效尤，問題更大。大家當然想待股市氣氛緩和後再申請復牌，將來復牌時會發生甚麼情況，恐怕並不樂觀。停牌潮的後遺症是變相停市，投資者不能沽貨，有違市場公平原則，直接令港股沽壓大增，更屬股災的罪魁禍首。
中央救市心切，大股東也希望維持股價，但一個成熟及符合國際規範的市場，總不可能有半數股份以停牌來迴避交易。中國股市的表現，最終仍視乎經濟發展情況，當經濟根基穩固，便能重新恢復市場信心，股市才會真正止跌回升。現在粗暴地干預市場，甚至以為變相停市便可扭轉目前的亂局，只怕是好心做壞事。可以預期，如果A股繼續愈救愈跌、變相局部停市，投資者必會繼續沽售所持港股，散戶入市撈底要三思而後行。