風水輪流轉，投資新興市場由熱轉冷，資金卻源源流向美國和日本等成熟體系。投資者見異思遷見慣不怪，資金流向屬周期性，何處有賺錢的機會就一窩蜂湧往，更值得關注的是，新興市場有否出現結構性改變。以金磚五國為代表的新興市場難一起「斷症」，但大部分國家基礎設施落後，依賴單一產業，優勢容易被取代，弱點充分暴露，財金官員須痛定思痛進行深度經濟改革。
如渾水創辦人Carson Block所言，投資者過往對新興市場的增長及回報過於樂觀。金磚國的含金量被高估，熱錢猛進急出，對新興市場更添壓力，九七年亞洲金融風暴，泰國由天堂墮進地獄的例子便是借鏡，新興市場無疑已吸取了教訓，對匯率控制更為敏感，但仍為貨幣政策和通脹等問題疲於奔命。
中國已意識到本身結構性問題，今年旨在撥亂反正，但值此調整期之際，巴西和俄羅斯等商品出口國亦受波及，令情況雪上加霜，並加重投資者的避險意識，寧願將資金投向緩慢復甦的美、日市場。國際貨幣基金會認為，新興市場經濟增速仍遠高於發達國家，外匯儲備及抵禦風險能力增強，總債務亦低於發達國，經濟基礎更形穩固。不過，熱錢但求最短時間獲取最大利潤，投資者的過於短視，進一步使全球金融市場動盪不安。
美國一聲退市，美股依舊迭創新高，引爆的只是新興市場泡沫。人民幣有賴未可自由兌換仍可保持強勢，防止熱錢加快流走造成惡果，惟印度、巴西、俄羅斯和南非等金磚國，其貨幣今年大幅貶值，不但未能幫助出口，更增添輸入型通脹的壓力，央行須加息遏通脹，不利經濟發展。另方面，滯脹的風險窒礙國際投資，集資困難亦對經濟形成惡性循環。
資金雖從部分新興市場撤走，但部分新興市場代之而興，中國工資成本猛漲，已使訂單流向東盟國家，墨西哥獲美國的廉價頁岩氣供應，亦使製造業競爭力提升，相反俄羅斯的天然氣價格則受影響。新興市場未來將會執位，「中國製造」的份額部分要讓出給墨西哥和越南，金磚五國只是或地大，或人多，或資源豐富，實際競爭力正呈此消彼長。
中國今年陣痛難免，採購經理指數（PMI）連月收縮，反觀歐元區PMI上月重返盛衰分界線以上，假如歐洲亦踏上復甦之路，國際資本或加快由新興經濟體流向發達國家，使衝擊更為嚴峻。新興市場需強化本身優勢，依靠廉價勞動力很容易會被另一國家所取代，發展至某階段後便須升級轉型及推動內需；中國正朝着這方面努力，可惜步伐太遲和太慢，未來是帶領其他新興國家走出困境，抑或硬着陸砸碎金磚，其努力將是重要的因素。