坦言集：人民幣匯率需穩定

或許在美元霸權衰落期裏加上特朗普因素，國際匯率市場變動必大。一如本欄所說，外匯金融場內場外交易龐大，對賭程度嚴重。即使中國政府可在離岸市場打擊投機，卻未必有辦法防止如一五年外匯改革所產生的政策異常變動。人民幣匯率升，有不少人得益；人民幣匯率貶，也有不少人得益，這種利益角力，採取政治意識形態乃至市場操控來進行。

於是，近月人民幣升值，打垮了國際沽空人民幣的投機集團。近日人民幣回貶，是為救這些集團，抑或從另一方向打擊國際造好人民幣的投機集團呢？人民幣匯率變成國家的金融戰爭工具，或許是為了保證人民幣匯率的穩定。但這樣上下出擊，頻繁變動，會否失去市場和國民的信心，擾亂市場的心理預期，反而帶來更大的不穩定？

在當前國際金融大變局中，美元衰落，正騰出空間讓人民幣國際化。但國際化不是完全的市場化、自由兌換，隨供求起舞。作為國際貨幣，人民幣要有比美元更佳的穩定性。人民幣匯率政策不可隨美國指揮，新加坡元的例子可作參考。