橫眉冷看：有估值過高的地方嗎

金融危機不會無緣無故的爆發，往往是某些價格太高，超逾了合理水平，市場急速下調，才會觸發起風暴。參考世界各地金融危機的經驗，經常出現問題的是幣值太高、負債太高、股價太高或樓價太高，這幾種情況最容易引發災難性的後果。但除此之外，所謂的金融風暴是不會無端端冒出來的。如果有人說香港又要面對經濟危機，我們不要馬上聽信，得客觀地想想，香港在上述四方面，究竟哪一門出了亂子？要是連一門的問題也沒有，則不要隨便聽信甚麼盛世危言。

香港的幣值太高嗎？不見得是。且看風行全球的「巨無霸」指數，香港漢堡包的售價跟世界很多大城市比較起來，一直屬於偏低水平，可見本地貨幣的價值並無被高估，可能還給低估了一點。退一步說，就算幣值不合理，金融大鱷要發動攻擊，要大幅度破壞港元兌美元的聯繫匯率，也是千難萬難的事。別忘了，除了香港龐大的外匯儲備，還有偌大的中國做後盾，大鱷不會「知其不可為而為之」的。

我們的負債又會否太高？特區政府和本地大企業都肯定不會，在這問題上大鱷也沒甚麼炒作空間。香港有約六成私營房屋的小業主沒有銀行房貸在身，俗稱已經「供滿」，所以在樓宇借貸上，就算有小問題，也不至於會鬧出大危機。

股市方面，正如本欄早前所說，別看恒生指數今年升幅如此亮麗，其實在長期走勢上仍是落後於全球主要市場，就算要爆也遠遠「未輪到」港股。

唯一大眾認為最易出危機的就是本地樓市，那又是否當真如此危險？明日續談。