十一長假復市前夕，中國人民銀行突宣布下調存款準備金率一個百分點及置換中期借貸便利。降準幅度之大，反映當前內地經濟水深火熱，必須及時下重藥穩住局面。大家需有心理準備，短期人民幣匯率會轉趨波動，惟亦只有妥善調節貨幣政策及財政政策，並加大改革開放力度支援經濟，人民幣才有穩定基礎應對日趨嚴峻的外部挑戰！
人行今次降準，是年內第四次。放水目的是償還十月中到期的中期借貸便利約4500億元人民幣，其餘料可再釋放增量資金約7500億元人民幣。嚴格而言，今次仍屬定向調控，旨在優化流動性結構，彌補銀行體系流動性缺口的同時，銀行體系流動性總量未有太大變化，以顯示維持穩健中性的貨幣政策取向。官方強調不以大水漫灌來救經濟，配合實施了逆周期調節因子、遠期售匯準備金等外匯宏觀管理，應有助堵住人民幣大幅貶值之門。
事實上，投資者須接受人民幣匯率呈雙向波動的現實，且謹記人民幣表現離不開經濟基本面。內地出口業需要時間應對外部變化，經濟既以內需為主，踏入第四季又是市場流動性緊張的季節，此時降準以降低企業尤其是中小企的融資成本，避免年尾出現企業倒閉潮，緩解內房泡沫爆破的壓力，減低對消費信心的衝擊，時間上拿捏合適。官方明確排除了大幅貶值的可能性，另邊廂容許人民幣匯率有更大的彈性為實體經濟給力，緩解出口壓力，為美國一旦對全額進口中國商品加徵關稅或進一步調高關稅作準備，政策既不存在矛盾，亦有其實際需要。
當然，人民幣匯率，還取決於兩大貨幣──美元及歐元的走向。美國持續加息似沒懸念，如無意外年底歐洲央行落實結束量寬，明年下半年將迎來加息窗口，歐元表現將可對美元升勢起牽制作用。故對於人民幣走向，須全盤考慮，審時度勢，暫毋須過分悲觀，自亂陣腳。
梧桐一葉落，天下盡知秋﹗中美兩國的貨幣政策愈見分化已成事實，反映中國正積極調整策略應對經濟危機。未來數年，無論是製造業、房地產、銀行、消費零售、創新科技業，以至無數的中國家庭，都要設法調整策略以應對經濟增長放緩、債務惡化和外部不穩的挑戰。降準只是短期穩定措施，更積極的調節貨幣政策，配以更大力的財政政策和市場開放改革力度，以市場實力來吸引外資進入，組合拳盤活經濟，才能有效應對眼前的內憂外患，化危為機！