正視優勢消長 港宜及早綢繆

港股連日從低位抽升,走勢凌厲,恒生指數累計升逾九百點,投資者對港股前景逐漸回復信心。不過市場傳言內地主要互聯網站騰訊計劃將應用於手機平台的即時通訊社交軟件微信(WeChat)分拆到新加坡上市,在市場亦引起相當關注。

雖然騰訊方面已經很快作出回應,指有關消息並不真確,到底是分拆的消息不真確,抑或到新加坡上市的消息不真確,公司方面則未有詳論。站在香港的立場看,當然希望微信分拆到星上市的消息不真確,以免香港日後損失一隻可能是科網股明日之星的新股成員。

微信目前的全球用戶超過四億,早前有市場研究機構公布全球最受歡迎十款智能手機應用軟件,微信高踞第五位,是唯一打入十大而又來自中國開發的應用軟件,其受市場關注的程度可見一斑。隨着智能手機的使用日漸普及,深入社會各階層,遍及生活不同範疇,由智能手機與應用軟件聯手建構的社交、娛樂、商業、交易平台,在可見的未來將會不斷擴大,發展潛力和影響力不容小覷。

一如個人電腦時代的英特爾、國際商業機器、微軟;科網時代的雅虎、谷歌、臉書等,都是各方爭相羅致上市的「貴客」。能否爭取到崛起行業的一批龍頭公司在本身市場上市,多少也反映出市場本身的江湖地位及競爭實力。

香港到目前為止雖然仍是不少內地企業到境外上市的首選地點,但優勢近年持續減少,一方面是由於競爭對手提升本身的條件,另方面也由於本港作為國際上市平台的特點逐漸淡化。無可否認,香港有內地作為腹地,這是本港拓展新股市場無可取代的優勢,但在國內外人士的眼中,也將香港視為與內地漸趨同質化的市場,失去本港獨特的吸引力。

本港股市以往較受歐美市場影響,反映兩者之間的聯繫較深,但近年港股市場走勢愈來愈與內地股市同步,這既由於內地不少大型企業均已在港上市,本港經濟受內地政策影響的程度愈來愈深,也是本港近年積極與內地金融市場融合的結果。

內地和香港兩地股市尋求融合的大方向無疑正確,但必須指出,融合之中要保持一定的差異性,始終要保持香港較國際化以及自由經濟的特質,不能任其褪色。

港交所近年作出不少改革,加強與內地市場融合,不過礙於市場總體成交額未見顯著提升,市場規模發展也慢,不少微言指改革作用不大。這些反對聲音未必全對,不過現實和目標有差距,仍是需要面對和解決的現實,以求達成雙贏結果。有關個案可能只是冰山一角,當局必須及早找出根源問題所在,及早改善,以免恨錯難返。