美國經濟欠佳，聯儲局推出第二輪量化寬鬆貨幣政策的可能性愈來愈大，影響所及，全球熱錢流竄，不斷推高資產價格，包括香港在內的亞洲地區正面對愈來愈大的泡沫風險。正如前金管局總裁任志剛形容，現時金融市場的混亂是「百年一遇」。
眾所周知，美國再次開動印鈔機，無非想通過美元貶值、製造通脹來稀釋巨額債務，將美國的經濟危機轉嫁予其他國家，結果造成市場上熱錢氾濫。近日香港股市熱火朝天，成交量急增，儼然進入大牛市，正是因為大量熱錢湧入所致。令人擔心的是，這種缺乏實質經濟因素支持的金融虛火是不可能長久的，泡沫吹得愈大，破壞力愈強。正如洪水一般，熱錢來得快也去得疾，湧來時固然會造成動盪，一旦退去，許多財富勢將被席捲而去，只能留下滿目瘡痍。
另一方面，在美國的壓力下，人民幣匯率拾級而上，也為香港帶來巨大的通脹壓力。美元對人民幣貶值，與美元掛鈎的港元亦相應貶值，由於本港的生活用品大部分來自內地，意味着來貨愈來愈貴，基層市民的生活負擔可謂百上加斤。所以說，美元貶值的影響無遠弗屆，不僅投資者，普羅市民同樣被捲入其中。但令人遺憾的是，在剛剛發表的新一份施政報告中，曾蔭權對通脹問題竟然避而不談，遑論提出紓困對策。
每逢中美打起貨幣戰、貿易戰，港元對美元的聯繫匯率制度總會成為港人焦點，今次亦不例外。曾蔭權斷然否決港元與美元脫鈎的建議，指過去幾十年的經驗證明，香港有必要繼續抱緊聯繫匯率這個「救生圈」。不可否認，在內地改革開放前及改革開放初期，美國經濟對香港的影響力遠較中國內地為大，港幣與美元掛鈎是迫於形勢，無可厚非，對穩定香港金融市場發揮過重要作用。惟時移世易，內地經濟對香港的影響力早就超過了美國，這從香港股市中資企業比重佔大半壁江山可見一斑。港府數十年如一日，堅持聯繫匯率不變，對香港經濟及民生的負面影響愈來愈明顯。
事實上，中國已崛起為世界第二經濟大國，人民幣在國際上的地位日益重要，而香港正是人民幣走向國際化的重要平台。香港既希望扮演人民幣離岸中心的角色，同時又維持對美元的聯繫匯率，政策上自相矛盾。港府企圖在中美兩大經濟體之間左右逢源，到頭來可能弄巧反拙，變成中美貿易衝突的磨心，兩頭不到岸。
雖然說，美國仍然是全球第一經濟強國，惟地位已大不如前。兩年前全球金融海嘯從美國發端，美國至今走不出泥沼，消費不振，經濟低迷，失業率高企，自身難保之下，不惜鋌而走險，發動損人未必利己的貨幣戰爭，成為全球金融混亂的源頭。香港人最感到無奈的是，美元持續貶值，港幣只能步步跟隨，通脹惡化已是無可避免。
只有變化才是永恒。美國政府發動貨幣戰爭，固然有轉嫁危機的動機，更多的是迫於現實的無奈。港府罔顧現實，依然以不變應萬變，聽天由命，無所作為，坐視香港這一葉孤舟在汪洋大海隨波逐流，載浮載沉，前景實在堪憂！