相信港泡沫未成熟

索羅斯昨日在港分享自己投資心得，表示當看到資產有泡沫迹象時可以入貨，待泡沫成熟時便要沽售，意味現時本港資產有泡沫迹象，但尚未成熟。

《彭博社》上月中報道，管理資產達250億美元（約1,950億港元）的索羅斯基金管理公司，計劃在港設立辦事處，兩名駐紐約基金經理James Chang及Dai Jixin，將會調派來港工作。據了解，兩人本周一已秘密來港，相信是想實地考察本港的投資環境，以及為將來設立辦事處做好準備。Dai Jixin接受本報查詢時表示，周末會返回紐約，但有關本港辦事處選址及何時開始正式進駐香港等細節，他則說不便透露。

買盤低調「打散」入貨

不過，對沖基金消息透露，其實去年底開始，市場已有傳屬於索羅斯旗下基金的買盤出現，但今年一月中開始，恒生指數顯著調整時，有關買盤最為積極，相信是開始進行「建倉」活動。消息又稱，相關買盤非常低調，例如將資金「打散」後，透過外資及中資證券行少量入貨，同時傾向於下午三時歐洲沽盤湧現時，於低位承接，每宗交易涉及金額僅數十萬至數百萬元，但購入的股份，全是大市值及指數龍頭股。

基金界人士表示，新對沖基金成立初期，需要設定投資組合，然後按股份分類進行「建倉」活動，將現金變為股票。按「建倉」股份分析，相關買盤偏好可以影響恒指及國指的成分股，其他則是最不受宏調影響的股份，而且進行建倉時，一般會按市況沽空期指或認沽期權進行對沖，短期或利淡大市，但整體而言，在現水平入貨，反映有關基金依然看好上半年中港股市表現。

事實上，儘管市傳為索羅斯旗下基金「建倉」股份，個別購入價較昨日收市價還要高，但索羅斯昨日在港出席由香港大學主辦的「與索羅斯對話」講座會時表示：「當看到資產有泡沫迹象出現時，可以趁機買貨，因為這是市場大方向，不算非理性行為，但當泡沫成熟時，就要及時沽貨獲利」。

他又說，以二千年科網泡沫為例，九六年科技股泡沫開始形成時，他購入科技相關行業股份，但當九七至九八年泡沫逐漸成熟時，他開始沽售甚至沽空相關股份。不過，他直言：「較容易預期泡沫何時出現，但較難估計何時會爆破」，「因為投資沒有必贏方程式，以為可以高價出售是痛苦的事情。」

他又說，投資必須準確掌握市場走勢，「若能夠正確預期及明白市場方向，跟住這個方向走，可以加速有關走勢的前進，但絕不能走相反方向。」他九二年狙擊英鎊，這一役帶來11億美元（約85.8億港元）進帳。至於近年美元匯價轉弱，會否沽空美元時，他就不予置評，只表示：「我已經退休了。」

中國最受惠全球化

去年開始重拾對中國市場的興趣，索羅斯更預言中國有望取代美國，成為全球經濟引擎，他昨日進一步肯定自己的觀點，表示：「中國是全球化中最大的受惠者，在金融海嘯中，對中國的內部經濟並沒有造成打擊，中國有足夠資源推出刺激經濟措施，使其能在海嘯後最先復甦，而在國際上影響力逐步加強。」

不過，他坦言，若中國需要進一步提升國際地位，必須了解其他國家對中國於經濟及社會層面上看法，中國需要更多批判思維，容許外部批評，並且要負起領導世界的責任。