坦言集:由沙特到美國

美國媒體正大肆宣傳石油減價導致沙特阿拉伯收入減少,財政赤字嚴重,甚至提出這樣的困境會使該國債務佔國民生產總值的比例在二○三○年升至百分之一百四十。沙特現時外儲居全球第三,約有七千多億美元。美國銀行估計,若油價停在每桶三十美元,沙特的財赤一年會升至一千八百億美元,幾年內外儲會耗盡。

美媒發表這樣的悲觀言論,似乎是希望加深國際市場對美國以外國家的憂慮,甚至期望沙特貨幣會與美元脫鈎大貶。由此產生的效果,一是美元進一步走強,吸納全球資金;二是逼沙特不要堅持石油產量,要減產來促使油價回升。後者的背景是美國頁岩油和天然氣正在低油價底下塌市,且因以前美證監會容許把未開發油氣田列為資產的槓桿作用,在油價低時使有關上市公司大規模地撇帳,崩盤危機正在加深。美國擔心,油價持續在四十美元以下,由頁岩油革命帶來的股市泡沫會穿破,觸發連鎖危機。

沙特的問題不太嚴重,一是油價有周期,不可能低油價長期不變,也可發債及減支出。以世界最大石油儲備國而言,沙特只要在財政政策稍作修改便可。但當前有三個因素對美不利:一是伊朗、伊拉克增產,油價還不會回升至頁岩油成本的六十美元以上;二是沙特會套現拋售美元債券(包括國債與股票);三是沙特減少對外軍援,中東(包括敍利亞與也門)進入和談過程,地緣危機縮減。對此,美國如何應付?美國股市明年若不振,外資會否流走?