華府派錢救市 「儲起唔用」礙復甦
為抵禦疫情對經濟衝擊，聯儲局今年向金融體系大舉注資，情況與○八年金融危機時相似，惹起市場憧憬牛市重臨。不過，有別於當年大部分資金留在「銀行本身」處於聯儲局的戶口，今次由於政府亦大舉增加開支，很多資金是落入「美國民眾」的銀行戶口，他們如何使用這些資金將成為經濟復甦的關鍵。
截至今年五月底止三個月，美國狹義貨幣M1餘額急升26%，升幅較○八年同期高兩倍，反映貨幣供應急升，然而，美國四月個人儲蓄率亦跳升至32.2%，意味資金未完全花光。
回顧疫情爆發前，美國儲蓄率自一九五九年有紀錄以來從未高於17.3%，自九五年以來也只有一次高於10%，而當地五月儲蓄率仍高企於23.2%，明顯反映美國人未肯放心消費。
除個人外，摩根士丹利指，面對前景高度不明朗，企業紛動用信貸額度或發債集資。聯儲局自三月初以來買入超過1.6萬億美元美債，並推貸款機制確保市場信貸流動，均令市場資金氾濫。
學者睇好未來數月消費
因此，當前的問題是，美國民眾會怎樣處理這些資金。賓夕凡尼亞大學教授西格爾對此樂觀，認為人們會加以運用和消費，預期未來數月消費開支將大增，推動明年經濟增長以至引發通脹。其他人則憂慮情況相反，因失業率急升引發人們不安，繼而將資金儲蓄起來，勢打擊復甦步伐。
對此，持悲觀看法的經濟師似乎較多，警告若果儲蓄率持續高企，增長前景將會受到打擊，最大的憂慮是消費者不願意重新消費。
聯儲局前經濟師佩羅利更稱，若要通脹上升，而且是持續上升，經濟需要結構性改變，坦言難以看到正面改變，故認為任何通脹上升都只是有限的，因部分需求已一去不返。