近日金價表現神勇，創下歷史高位。由於現時受到避險需求影響，資金流向金市避險，加上九、十月份，全球最大黃金消費國之一的印度將迎來一系列傳統節日，亦將增加黃金消費需求，而且市場推測中國是否會提高黃金儲備。由此看來，金價再次挑戰歷史新高指日可待，首個目標水平為每安士1,350美元。
金價不斷上升，金礦股走勢亦節節向上，招金礦業（01818）創歷史高位，惟現水平估值已較高，一○年預計市盈率達23倍，故追入的水位亦不算太多，相比之下，瑞金礦業（00246）表現顯得落後。
瑞金主要於內地從事黃金勘探及開採業務，並對礦石進行加工以供銷售。截至一○年六月底中期業績，集團純利3.22億元（人民幣‧下同），升62.8%。集團表示由於黃金及其他金屬的平均價格有所上升，以及其黃金總產量同比增加約16%，故推動了上半年盈利快速增長。而集團於今年上半年完成對廣西柳州元義礦業及廣西金鼎礦業的收購工作，該兩個礦點合計擁有資源量高達30.7噸。此外，集團旗下富源金礦及大坪金礦將開展勘探活動及選礦設施的建設工程，預期可分別於明年七月及十一月投產，有助集團提高其黃金儲量。
估值上，預計本年全年每股攤薄盈利為0.87元，現時預計市盈率約為12.5倍，估值較同業明顯便宜，而集團於本年六月時以先舊後新方式進行配股集資，每股作價12.15港元，集資11.8億港元作為日後收購及發展之用，故料於配股價有較明顯支持，目標價為14港元，相當於本年預計市盈率為14倍。
（作者為註冊持牌人士）
時富資產管理策略師 李韻儀