券商摩根士丹利發表報告，指國藥控股（01099）因要應付推廣費用及新業務整合所需，相關支出增加，今明兩年的盈利或受影響，但公司受惠於內地醫改，又透過購併加速壯大，銷售收入預測維持不變，給予增持比重評級。
當市場擔憂內地藥品減價會損害國藥的盈利率，大摩卻顯得不大擔心，原因是面對上一次藥品減價，藥物分銷商如國藥的盈利率實際變化不大，相信是次的影響亦是有限。
大摩的報告指，內地藥物採購活動今年上半年明顯地增加，惟要適應不同地區的個別需求，國藥花在市場推廣方面的支出亦相對增加，而有關支出屬一次性，但受此影響，大摩把國藥一○年及一一年的推廣及一般性支出預測同時上調8%，保守地作預測，把同期盈利預測由原先的13.81億元人民幣及17.9億元人民幣，分別降至12.76億元人民幣及16.75億元人民幣。
不過，大摩維持國藥今明兩年銷售預測不變，預期該兩年的銷售收入分別是645.3億元及820.89億元人民幣，該行認為內地進行醫療改革，有利於醫藥板塊的業務增長，國藥在本身公司的自然增長之外，亦加強購併活動，有助提升整體增長率。
國藥現價大約相當於一一年市盈率33倍，較內地上市藥股的平均市盈率出現明顯溢價，但因公司身處快速增長的市場當中，屬龍頭企業，又有良好的往績，有溢價估值也屬合理，故給予目標價35元，維持增持比重評級。