全球放水掀炒風 瘋狂牛市埋危機

美股方面，投資者怕錯失機會，紛紛追逐股市升浪，令標指市銷率較2000年高峰還高約16%。雞犬皆升下，高盛追蹤的一籃子沽空倉最重的羅素3000指數股份，今季以來飆升近40%，較整體指數漲幅高出兩倍。

據研究機構SentimenTrader，每當羅素2000指數從低位上漲逾95%時，在接下來的3個月就會下跌。而如今，該指數已較3月份低位上漲約一倍。

看好前景的散戶投資者今年亦以前所未見的力度瞓身期權交易。過去20天，美國各交易所日均認購期權成交量達到近2,200萬張合約的紀錄水平。

美IPO集資逾1.3萬億破頂

與此同時，首次公開招股（IPO）市場熾熱。從雲端軟件商Snowflake到短期住宿網站Airbnb，美國今年IPO集資規模達到了破紀錄的1,750億美元（約1.36萬億港元）。為「空殼」公司籌集收購資金的特殊目的收購公司（SPAC）今年以來已集資逾600億美元，較過去10年的總和還要多。

不僅如此，據估計，今年新股上市首日的回報率平均達到40%，為除1999年和2000年科網泡沫之外歷來最高。

今季併購活動勢4年最勁

併購市場亦狂熱，在創出第三季紀錄後，今季併購活動勢將達到2016年以來最勁。由於企業近年現金結餘增長，加上交易額與市值比率仍低於長期平均值，故近期的併購潮可能只是開始。

信貸市場方面，在負孳息債券規模近18萬億美元的世界裏，投資者對於高風險企債也不放過。在美國，就連疫情中首當其衝的嘉年華郵輪今年以來融資溢價也持續下降；當前負孳息企債規模已超過3萬億美元。新興市場亦出現發債潮，今年發行逾7,300億美元的美元債和歐元債，比以往任何一年都多。

此外，資金湧入虛擬貨幣比特幣，今年價格飆升逾兩倍。好友認為這代表加密貨幣時代來臨，但對於華爾街人士來說，只是非理性亢奮的最新迹象。