資金紛掟股買債 各地孳息鬥新低

美國十年期國債孳息周三曾跌至2.21厘，創一七年十月以來新低，自四月中以來累跌近40點子。意大利違反歐盟的財赤限制，可能遭重罰，刺激意國債息飆升之餘，亦將德國十年期債息推低，周二跌至負0.159厘的一六年七月以來新低。

再現倒掛 衰退凶兆

其他地區債息亦齊齊破底，澳洲十年期債息曾跌5點子至1.48厘，為一五年以來首次跌穿央行的基準利率水平；同年期新西蘭債息亦跌5點子至1.7厘。至於日本十年期債息則跌2點子至負0.1厘，與一六年的紀錄低位睇齊。

事實上，美國債息再現倒掛（即長債孳息低於短債孳息）的衰退凶兆，三個月期與十年期國債的孳息差距周三擴大至負12點子，幅度是○七年以來最大。

摩根士丹利的分析顯示，經調整的孳息曲線早於去年十一月出現倒掛，並一直持續。該行稱，倒掛的持續持間，已超過被視為有效經濟放慢信號的所需時間，意味經濟已處於衰退觀察名單。

Antares Capital組合經理佩洛西指出，目前市場的主調是環球增長放緩、通脹未能達到央行的目標，以及貿易戰造成前景不明朗，帶動債市升市，並相信貿易戰一旦惡化，美國債息將跌向2厘。根據掉期市場顯示，交易員估計聯儲局今年底前將減息三次。

另方面，摩根大通估計，澳洲央行明年中前將減息1厘。此外，加拿大央行維持基準利率1.75厘，符合預期。