兩電逆市漲 中電創新高

息口上升恐削吸引力

瑞銀將中電基本目標價從88元調高至93元，評級「買入」。即使煤價偏軟和陽江核電或提振中國業務，澳洲業務亦維持理想，該行仍認為不足以彌補中華電力准許回報率十月起下降的負面影響。不過，在資本開支計劃擴大資產基礎下，中電可望更能攫取中華電力未來五年基本電費持續提高所得，因此瑞銀調高中華電力的盈利預測。

然而，中電及港燈的股價前景，還關乎息口上升的情況下，股息率能否保持吸引力。

瑞信雖然因應資本開支計劃比預期大，調高中電和港燈未來兩年的每股盈利預測，惟基於十年期美國國債孳息率三個月及十二個月分別為3.1厘及3.3厘的目標，以及美國聯儲局今年下半年將加息兩次，該行認為香港公用股的吸引力會被進一步削弱。

瑞信續踩「跑輸大市」

瑞信續指，現時中電和港燈股息率處於五年低位，估值並不吸引，維持兩股「跑輸大市」的評級，目標價經上調後亦分別只有73.5元及6元，即較周三收市價分別有16.09%及23.37%下跌空間。

大和則認為，中電澳洲及印度業務的盈利貢獻，可望令公司每股股息保持2%增長，比起港燈更能抵禦准許回報率下跌的影響，港燈未來無可避免要削減派息。摩根士丹利亦指，港燈負債比率高，股息增長潛力有限。