對沖國度：唔怕反智 跟內地癲
中港文化真的大不同，外資態度明顯謹慎，中國股民則是異常亢奮，形成超級兩極化。A股破頂，港股完全跟不上。昨日的市況可以看成是棄暗投明，跟紅頂白，總之就是劣股驅逐良股，欠缺A股庇佑的公司普遍被大舉洗倉。
在這個環境下，重心應該是港交所（00388）。現水平已不應該再追買內地證券行，因為其中一個較高的風險是股票融資，以近日如此急勁的升勢，一旦回落，一隻要跌10%很容易。萬一有一日出現一堆大型股票跌停板，證券行股氣氛將會首當其衝受到牽連。其實可以升得快，自然一樣可以跌得急，反觀港交所是沒有牽涉到信貸方面的風險，加上我們相信港股通最終可以由ETFs推動，遲早令港股成交更上一層樓。
撥部分注碼以快打快
另外，亦可以作一個反智行動，就是加大A股而減少H股，即使H股相對較便宜，亦一樣不理，因為兩地氣氛實在不同，分分鐘依然是A股表現會好過H股。舉一個例，自己上星期五買入的中石油（00857），成績暫時打平得個吉，可是同期買入A股（601857.SH）反而有得贏，但事實上A股貴H股百分之四十以上。
這個畸形現象，反映中國股民遠比香港股民瘋狂。當然，香港市場較為理性，旺的日子不會太過火，而差的日子不會太沉淪，理論上H股較為易玩，但目前超級泡沫期間，投機A股跟住癲，比起貪平買H股，棄H投A，多數除笨有精，所以要撥部分注碼，以快打快。
豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士，基金持有港交所和中石油股份）