投行籲百佳信託上市

引入私募更可取

有投行人士認為，零售業者未必願以高價競購以本港為基地的百佳，反而和黃（00013）將百佳超市資產以商業信託打包上市或直接引入私募基金股東的方式更為可取。

和黃放售百佳的消息曝光後，市傳百佳超市業務去年邊際利潤達6%，實際盈利能力較外界預期略佳，本港的市佔率亦持續錄得增長，但有投行人士指出，有關賣點未必能吸引具超市零售經驗的企業，以進取態度競價，主要原因是香港超市業務趨於飽和，難有增長，這亦是百佳潛在競購者出價未見積極的原因之一。

對私募基金來說，儘管資本市場能提高更佳回報的項目不缺，限制了私募基金的叫價彈性，但百佳穩定的現金流及6%邊際利潤無疑具有一定吸引力，不失為基金投資的選擇。假如和黃轉為以商業信託或其他類似方式，為百佳引入新股東，令投資提供更具穩定回報，私募基金的叫價彈性亦會相應增加，而此舉亦會有利百佳，繼續以穩定架構持續發展。