大行匯報:財險致力強化盈利

高盛發表研究報告,指中國財險(02328)受惠於內地財險業的持續改革,加上集團為中港兩地股市中唯一一家專營財險業務的保險公司,相信其有能力縮窄與同業間的盈利差距,故把十二個月目標價由9.7元提升至13.75元,投資評級亦由中性上調至買入。

報告指出,財險將受惠於內地財險業持續進行的改革,當中包括容許同業把汽車保險的資料在內地逾十個省份共享,以及把醉駕紀錄與第三方責任索賠掛鈎,從而有助紓緩同業間日益激烈的競爭。

承保能力逐步改善

同時,財險在○九至一○年間經過建立足夠的虧損和賠付費用儲備以加強資產負債表,以及過去進行一連串的措施,集中索償個案和把顧客細分成各種類組別後,高盛相信集團能拉近與平保(02318)及太保(02601)在承保業務上的利潤差距。

另外,由於財險為AH股市場中唯一一家專營財險業務的保險公司,以及預期集團在承保能力逐步改善的帶動下,今年上半年、全年及明年的業績將會有強勁表現,該行認為有關因素勢成其股價向上的催化劑,而集團盈利及股價表現與A股市場有較高的敏感度及關連性,亦有利其A股在內地通脹有所放緩的時候出現潛在反彈。同時,若財險母公司人保集團能加快進行首次公開招股(IPO)的步伐,屆時或能夠為財險帶來股本資本以支持未來增長。

總括而言,在預期財險的承保利潤有所提升的情況下,高盛把集團的十二個月目標價由9.7元上調至13.75元,相當於一二年預測市帳率2.85倍,而投資建議亦由中性調升至買入。

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