歐債、歐債又是歐債危機，市場炒來炒去的，都是離不開歐豬四國，但何以是四國而不是五國呢？最後一國為西班牙也！
自今年初愛爾蘭爆煲後，市場無不認為西班牙會是歐債終極一爆的主角，其後市場亦從不間斷傳出西班牙債務將近爆煲的消息。不過，大家有否發現，西班牙好像炒極都仍然未爆呢？途中更殺出一個意大利。
簡單而言，一○年西班牙總國債與國內生產總值（GDP）的比率約63.4%，比起其餘歐洲四豬平均約111.3%的債務比率，當然仍有一大段距離。若再對比傳統財政較為穩健國家如德國、荷蘭或奧地利等約60%至80%的債務比率，客觀可見西班牙的債務情況又不如想像般嚴重。
當然，市場要炒西班牙爆煲，亦不是沒有可能。現時西班牙一大問題是失業率奇高之餘，經濟增長亦只有可憐的0.8%。就算大家不炒西班牙債務，炒西班牙退出歐元區亦足以玩轉市場。
平心而論，意大利債務比率達123.8%都仍然未爆，更何況是西班牙。筆者估計西班牙今次應仍可以全身而退。至於今輪歐債危機，相信已經炒了大半。要撈貨，機會盡在六月！
交通銀行（香港） 劉振業