中國經濟三頭馬車，仍然是投資扮演吃重角色，對外出口有恢復增長的強勁勢頭，但消費依然未成氣候。簡單推斷，中國要維持增長趨勢，不無短線寄望投資和出口的增長得到維繫。在歐元債務危機爆發以後，影響所及，中國不能置身事外，勢被直接阻礙復甦進程，乃至經濟格局。隔岸觀火，惜身自保，已是一廂情願的幻想，出口受挫、經濟減速，將隨歐元債務危機演化成為鐵定事實。
中國四月份仍保有十六億美元的貿盈，出口按年計錄得三成的增幅，雖然有上年基數偏低的原因，增長依然十分可觀。然而，數據顯示，雙邊貿易頭四月總計，歐盟還是中國的第一大貿易夥伴，增長幅度三成四，略高於整體增幅，對經濟貢獻可見。歐盟爆發債務危機，對中國出口將造成直接打擊，可分為貿易收縮和利潤損失兩方面去分析。
引起貿易收縮的原因有二：一是受到債務危機衝擊，歐洲的復甦綠芽可能枯萎，使需求下降；二是受到削減財赤的影響，帶來政府和民間需求的緊縮。在金融海嘯中來自美國的需求大減，對中國出口業構成第一波衝擊，所幸仍有歐洲的需求，部分填補了美國的流失；歐洲一旦需求緊縮，對中國惟恐構成第二波的衝擊，是可以預見的事態。
以希臘求援的削減財赤計劃看，政府高逾百分之十三的財政赤字，要大幅壓縮到百分之三，做起來確是全民勒緊褲帶過日子。更嚴重的是，未做起來先已鬧起來，曠日持久的罷工潮，據計算會致使二百五十萬人停止工作，相當於希臘半數勞動人口。由此導致經濟受損，以至經濟和收入的惡性循環，都放大債務危機的影響。試想，相同情況擴展到「歐豬國」或歐洲其他國家，情勢怎能樂觀？
就對歐出口，企業利潤可能會循兩方面帶來損失：一是定單流失，包括落單後取消，後續不再落單，企業高價購入原材料，或致血本無歸；二是匯兌損失，歐洲債務危機加速歐元走弱，盯住美元的人民幣形成實際匯率升值。據測算，去年十二月以來，人民幣對歐元實際匯率已升值百分之十五以上。如果企業以百分之十幾的利潤計算接單，供應產品時無法因應匯率變動漲價的話，則利潤已化飛灰。
不難想像，當歐洲需求受挫時，中國到哪裏尋找另一個出口市場填補呢？中國經濟能避免減速的風險嗎？實際殃及仍不限於此，一旦希臘危機在西班牙、葡萄牙等國上演，歐洲如何打救眾多的經濟體？歐洲央行要麼效法美國大印鈔票，要麼逆國際大勢下調利率，甚至印鈔票與減息一齊做，這對全球退市，尤其中國希望逐步貨幣供應、信貸過度正常化，增添阻力及困擾，阻礙其經濟的結構調整進程。
金融海嘯引發美元危機，現在歐洲債務危機引發歐元危機，如果外匯儲備在美元危機時搬家到歐元，在歐元危機時又搬回美元避險，則來回「折騰」引致的損失可想而知，很難排除包括中國在內的外儲富有國家不因此而損虧。儲備貨幣危機「換位」，如果各國處置不當，國際協調不足，釀成第二波衰退並非沒可能，到時何止出口緊縮，經濟將再度衰退，內地減速的預期已顯示經濟正向二次探底走近。