名家筆陣：樓市復甦 財赤良方

多重夾擊 稅收受壓

稅務局五月三日公布二○一五/一六年度整體稅收為2,913億元，按年跌4%，其中印花稅收入大跌121億元，跌至627億元，跌幅達16%，成整體稅收下降主因。稅務局局長黃權輝稱，二○一六/一七年度印花稅收入將進一步跌兩成至500億元，料再次拖累整體稅收。由於投資收入和賣地收入同樣預期下跌，政府開支卻會上升，筆者估計，特區政府勢將提前出現財赤，市民要有過緊日子的準備。

稅務局數字顯示，二○一五/一六年度利得稅收入為1,402億元，按年微升2%，薪俸稅收入則為579億元，按年跌2%。二○一六/一七年預計數字則為：利得稅收入將輕微回落2%至1,381億元，但薪俸稅收入將回升5%至605億元。

筆者相信這些預測屬過分樂觀。地產商和銀行過往一直是繳交利得稅的主要企業。這兩大行業豐厚的利潤，每年為庫房提供龐大的利得稅進帳。惟在各種影響下，例如樓價回落、發展商為買家付印花稅和折扣優惠、舖租大幅回落；酒店削價吸客；銀行合規成本上升、壞帳增加等，利得稅收入跌幅恐怕遠不止2%，跟租值掛鈎的差餉收入更不在話下。

筆者悲觀預測：今年出現財赤已難避免。更重要的問題反而是在財赤出現後特區政府如何應對。

○三年經歷值借鏡

筆者冀財爺不要重蹈以往覆轍，政府以前面對財赤時，凍結公務員招聘、甚至減少醫管局招募初級醫生。政府每年需要招聘新人；醫管局每年要招攬新血。無論財赤多惡劣，人才斷層遺害多年，絕對不容出現。

香港九八年出現有紀錄以來首次，並是歷來最嚴重的經濟衰退。政府能推「利民紓困」措施，包括退稅、提高免稅額、減差餉等。

有趣的是：雖當天很多評論家指，香港面臨結構性財赤，香港更因財赤問題被降主權評級，當○三年樓市復甦後，巨大財赤很快消失，並迅速轉化成巨大財盈！

開源節流往往不是對治財赤的最佳招數，反而踏實的、讓樓市復甦的政策最能帶動經濟回勇，還帶動政府收入增加。

撤額外印花稅解困

樓市交投數量減少，影響物業印花稅收入，又打擊就業。取消額外印花稅，可一舉多得：一可回復健康正常的樓市，免黎民陷於負資產之難；二對多個行業提供生存空間；三對創造就業甚有裨益；四又可為政府收入帶來實質貢獻。筆者認同發展局局長應維持造地推地步伐的論述。保持供應充足，將可避免樓價因供應斷層而急升的局面。

何濼生

香港大學經濟系學士、多倫多大學經濟學博士，專攻政策研究。研究範圍包括社會保障、教育、醫療、房屋、宏觀經濟、國際金融等。曾任職加拿大安大略省政府經濟部及安大略省經濟局，回港後在香港中文大學及嶺南大學先後任教，現為嶺南大學經濟系兼任教授。