積金15年：15年血汗錢回報天與地

偵查前準備：揀基金樣本

強積金於十五年前的今日正式實施。法例規定，強積金受託人必須至少提供一個強積金保守基金。為切合不同人承受風險的能力，強積金計劃普遍分為保守基金、股票基金、混合資產基金等不同計劃，而風險及回報亦往往成正比。

為了讓大家了解不同風險級別與回報的差異，記者搜羅四隻低、中及高風險的強積金計劃做研究，並由強積金受託人及理財顧問解釋。

康宏鍾建強認為，供款人應適時檢視積金回報。（胡家豪攝）	放大圖片	打工仔對積金彈多過讚

基金表現不等於回報

市場普遍回顧強積金表現，按基金價格變動計算。然而，這不等於供款人可獲相同的實際回報，因供款人以平均成本法形式在每月指定日子買入基金。故是次研究乃透過平均成本法方式，由○○年十二月開始，僱員及僱主每月各供款500元，來計算四隻強積金的總回報，真正睇真啲、睇準啲！

偵查大發現：風險影響回報

觀乎上述數字，可見風險愈低的積金，回報率愈低。普遍受託人也建議打工仔不宜把強積金放入保證或保守基金，當然接近退休年齡或只能承受極低投資風險的就另當別論。

銀聯集團董事總經理及行政總裁劉嘉時稱，BCT強積金保守基金屬低風險基金，主要投資港元銀行存款及小量港元定息證券，本港存款利率接近零，故十五年來資本增長不明顯。

「按平均成本法形式每月供款，截至今年九月底，供款總額達17.8萬元。不過，戶口的回報就得7,057元，回報率係3.96%。」面對十五年的持續供款，卻換來不足一萬元的回報。

劉嘉時稱，「雖部分基金風險較低，惟投資回報亦有限。同樣的每月供款額供至今年九月底，BCT E70混合資產基金表現就好啲，回報有68,219元，回報率達38.33%。」BCT E70混合資產基金約七成資金投資於環球股市，風險評級屬中級，故投資回報亦較保守基金及保證基金的高。

部分受託人亦推出保證基金，目標為供款人的強積金戶口在特定的條件下提供保本及有最低回報保證。不過，普遍保證基金的風險低，投資回報亦令人詫異。按上述方式計算市面上其中一隻前列受託人的保證基金投資回報，由○○年十二月底至今年十月底，投資回報只有817元。

混合資產基金表現佳

高風險的股票指數基金明顯跑出。利用晨星（亞洲）數據，計算出○○年十二月底至今年十月底，市場上一隻前列受託人的恒指基金投資回報達109,956元，回報率逾60%。故此，不同的投資理念及目標，在十五年間的回報差異可以很大。

偵查後檢討：6招滾大資產

（１）每半年檢討及早調整

康宏理財服務強積金業務拓展董事鍾建強表示，十五年來買入同一隻基金而不作任何轉換屬於極端例子，不過亦反映不同的投資模式對基金表現的影響，故供款人不能草率選擇強積金計劃，應每半年或一年檢視一次積金回報，以適當調配。

（２）小心錯配 須積極打理

銀聯集團董事總經理及行政總裁劉嘉時認為，保守基金回報看似較差，實情是因為投資年期與基金選擇的錯配結果，若選擇中高風險的基金，能達複式效果，回報較可觀。「有啲人唔睇自己強積金戶口，最後揀咗預設基金，但某啲受託人的預設基金設定為保守基金，結果投資回報唔太理想，供款人點都要積極睇吓自己買咗啲咩。」

（３）財政充裕 可試高風險

雖然低風險的強積金較適合臨近退休人士，但她笑言自己亦買入高風險的股票基金，「考慮全面財務狀況，我個人有額外儲蓄，所以強積金就選高風險的。我唔得閒睇住股市，所以交畀基金經理幫我打理，咁唔代表我整個投資都好高風險，強積金亦只係資金一部分。」

（４）保守基金扣費大不同

她提及，全港400多隻強積金中，只有保守基金的收費有機會在成員戶口扣除，其餘全屬從基金資產中扣減。「BCT保守基金的收費是從基金資產入面扣，但部分保守基金的收費是從成員戶口中扣除基金單位，這些基金表現報告提供的基金價格、資產淨值及基金表現，未能全面反映成員的投資回報，買入相關保守基金的供款人要留意。」

（５）留意保證條款藏魔鬼

保守的供款人亦可考慮保證基金。惟鍾建強提醒，保證基金包含保證條款，「除咗日常收費之外，會唔會額外收取保證費用？退休的時候拎番啲保證金額，但要先符合咩條件？例如有保證基金要供款人供足一定年期先可以拎番保證金額，所以揀之前要特別留意。」

（６）揀環球股票分散風險

面對環球市況不景氣，強積金又應該如何調配是好？鍾建強指，美國加息在即，代表美國經濟轉趨穩定，不過歐洲受恐襲帶來的經濟衝擊漸將浮現，而日本亦很大機會持續量寬，風險承受能力較高的供款人可考慮環球股票基金，起碼能分散地域風險。

「雖然大家話港股估值低，但強積金要考慮投資年期。港元同美元掛鈎，美國一加息對港股始終有一定衝擊，幾時升番上去都無人知。投資大方向係揀股票基金，但集中港股又未必係最好。」