人民幣加入SDR再成投資市場熱議話題，在二十國集團領導人峰會上，習近平主席特別提到國際貨幣基金組織（IMF）特別提款權（SDR）審查報告指出人民幣滿足「可自由使用」標準，並建議納入特別提款權貨幣籃子。中國對此表示歡迎，認為將有利於提高特別提款權的代表性和吸引力，也有利於完善國際貨幣體系，維護全球金融穩定。
其實，對於人民幣加入SDR，投資市場事前並不特別樂觀，因美國為IMF最大出資國，擁有17%左右的投票權，考慮到IMF的重大改革需要獲得85%的投票權支持，因此美國等於擁有了「一票否決權」。
不過根據IMF章程，調整貨幣籃子只需70%的投票權支持，因此即便美國再加上潛在的日本反對，兩者一共也才擁有23%的投票權，單憑兩國仍舊無法「一票否決」。
不過，奧巴馬政府已表示，一旦人民幣符合IMF的條件，將支持人民幣加入SDR貨幣籃子。而IMF總裁拉加德將於十一月三十日主持執行董事會會議，預計屆時投票通過的機會很大。
SDR是IMF於一九六九年創設的一種儲備資產，以確保不斷發展的全球貿易和金融市場有充足流動性。目前，SDR貨幣籃子由美元、歐元、英鎊和日圓元四種貨幣組成，佔比分別為41.9%、37.4%、11.3%和9.4%。不過，SDR實際上用得並不多，只在環球央行之間的交易，故此人民幣加入SDR的象徵意義比實際意義大得多。
人民幣加入SRD並不代表市場對人民幣需求將急升，對人民幣的需求，仍要考慮內地資本帳和匯率機制的改革路線圖，以及未來在市場上人民幣計價金融工具的多元化發展。故人民幣最終能否成為環球主要儲備貨幣，是取決於中國自身的改革和發展。
不過，人民幣加入IMF的SDR貨幣籃子後，某程度上中國人行難再對人民幣匯率提供明顯的支撐，未來貶值空間將加大，中國將面對資本外流出加速風險。這些流出的資本不少是用於內地企業償還外債，人行亦難以阻止，魚與熊掌難以兼得。故人民幣加入SDR，貨幣不是一定會升值的，讀者不可以忽略當中溫和貶值的風險。
有學者指出，若中國成功加入SDR， 初步估計環球央行儲備資產中的人民幣資產最少佔1.5%，將會拉動5,700億元人民幣外流到國際市場。若人民幣儲備資產要達到目前加拿大和澳元的水平，則再要添加1,100億元人民幣。以此計算，未來將有大約6,000億至7,000億元人民幣流出海外。
這些外流資金帶來的資產配置需求，對人民幣國際化及人民幣離岸市場的業務發展而言，將會產生重大影響。屆時環球離岸人民幣市場，必定需要處理人民幣資產配置問題，需要有利率、匯率的對沖工具、衍生產品進行管理。市場對人民幣證券和債券的需求將大增，同步亦需要更多的財務分析及資產管理的專業人士輔助。對香港而言，亦將會是重要商機。
資深投資銀行家暨中國人民大學講座教授 溫天納