保利協鑫（03800）獲大行唱好，昨日股價一度上升接近4%。其實，保利協鑫股價在過去兩個月內累計已升近七成，主要源於多晶硅價格由谷底大幅反彈。究竟未來多晶硅價格和保利協鑫股價還有多少上漲空間？
內地多晶硅價格自七月下旬開始上漲，由谷底價格50至60美元一公斤回升至目前95美元一公斤，短短兩個月內升幅達五成有多，原因是金融海嘯後，環球經濟復甦，光伏發電企業的需求一下子釋放，令多晶硅出現供不應求。
不過，如果多晶硅價格繼續大幅上漲，可能開始削弱下游電池製造商對多晶硅的需求。而且，多晶硅價格大漲，亦可能促使上游廠商增產，扭轉供不應求的情況，多晶硅料升至100美元左右會有阻力。至於保利協鑫，今年料賺25.3億元，預測市盈率約15倍，和全球龍頭第一太陽能20倍估值仍有一段距離。大行估計2.7元目標價相當於17倍預測市盈率，尚算合理。
輝立證券董事 黃瑋傑（作者為註冊持牌人士）