華晨中國汽車(01114)近期股價持續強勢，在不足一個月內已上漲超過五成。集團剝離虧損的中華牌轎車業務後，上半年度轉虧為盈，但亦難以解釋接近30倍預測市盈率的高昂估值，股價強勢背後是否另有原因？
華晨強勢會否和購併憧憬有關？事實上，早在○八年，市場已傳出一汽有意對華晨展開收購的消息，到了去年下半年，又傳出廣汽集團(02238)對華晨有意思。廣汽集團董事長張房有最近曾透露，集團正在瀋陽尋求購併機會。提到瀋陽，自然令人聯想到華晨。
對於市場的聯想，華晨反應十分緊張。最近華晨與國家開發銀行就發行20億元人民幣短期融資券簽署了協議，似乎是對收購的防禦行動。
根據廣汽集團制訂的「十二五」規劃，年產值和年產銷量目標分別為3,500億元和250萬輛。廣汽集團要達到規劃目標，就可能需要通過購併做大規模。
輝立證券董事 黃瑋傑（作者為註冊持牌人士）
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