內地貿盈遠低預期

人民幣創一個月新高

無獨有偶，人民幣匯價昨日創一個月新高，中間價收報6.7625兌一美元，升192點子，為六月底以來最大單日升幅，有匯商表示人民幣勁升令市場意外，反映中央有意緩和與各貿易夥伴的緊張關係。

海關總署昨公布八月份的進、出口額，都創下歷年單月次高紀錄，但出口增速卻連跌三個月。多家機構早已預計八月出口增速將放緩，而導致出口減速的其中一個原因，是內地企業趕在出口退稅政策調整前，提前在七月出口，導致八月出貨量下跌。倒是八月份進口大增，出乎各界預料。分析箇中原因，其一是去年基數較低，其二是受內地自第二季起關停高耗能產業政策影響。隨着內地原材料的去庫存化，專家預計未來幾個月中國的進口可能走高。

評級機構穆迪亦表示，由於中國整體的進口正在增強，如中國八月的貿易順差由七月的287億美元，急速收窄至200億美元，可能會減低人民幣進一步升值的壓力。不過，穆迪發表報告指出，中國八月200億美元的貿易順差仍屬高水平，仍高於過去五年每月平均180億美元的水平。

在全球經濟復甦的關鍵時期，中國出口增速放緩引發各界關注。摩通發表研究預計，隨着下半年全球製造業持續下滑，而且需求弱於預期，企業調整加劇，未來數月中國的出口增長很可能仍然疲軟。

官商對數據各有解讀

商務部政策研究室副主任王子先稱，歐美需求不振、補充庫存近尾聲、新興市場需求放慢，未來出口可能持續回落。

與官方專家看法南轅北轍的則是企業。據出席第十四屆中國國際投資貿易洽談會的企業反映，雖然國際需求尚未完全穩定，但定單與生產依然旺盛；另一項調查亦顯示，多達83%的企業預計全年出口會比以往更好。既然企業定單滿滿，為何出口步伐放緩？業者認為主要受民工荒影響，令產能不足和出口交貨壓力大增。

不過，滙豐發表報告表示，內地八月份進口增長較預期強勁，紓緩了中國本地需求急速放緩的憂慮，亦加強中國讓人民幣更大升值的壓力。