本周歐元可算是多事之秋。周初，媒體指出早前歐洲91間銀行進行的壓力測試中，未能真實反映出銀行持有的主權債情況，因此質疑壓力測試結果的可靠性。愛爾蘭政府宣布擴大存款擔保，亦令市場憂慮該國的信貸及發債能力，勢令發債成本持續上升，歐元匯價因而由周初的1.2920跌至1.27以下。
此外，北歐三國之一的挪威，其4,500億美元的主權基金近日宣布，購入希臘國債並將持有至到期，並認為不涉違約風險，消息終令歐元暫於1.2660/70喘定。
筆者認為，在歐洲央行及歐盟早前推出的救市措施，將可確保區內成員今年不致出現違約。不過，對於區內一眾主權國家信貸違約掉期價差持續上升，歐洲央行仍束手無策。
雖則日前葡萄牙及波蘭拍賣國債反應理想，但一來金額不大，並無重大指標性作用，二來相信仍屬本地投資者為主。若然德國往後公布的數據轉差，相信歐元仍將有機會跌穿1.26，可於1.2750高沽，升穿1.28則止蝕。
交通銀行（香港） 朱永進