瑋論：匯銀表現不過不失

匯銀主要從事家用電器及電子消費品的零售及批量分銷業務，零售方面擁有34家自營店，批量分銷方面則以供應商身份向旗下235間特許經營店及其他獨立零售商進行分銷。

零售業務毛利率回升

集團上半年營業額同比增長43%至7.85億元人民幣，但純利3,627萬元，增幅只有4.6%。不過，如果扣除首次公開發售前購股權計劃開支和公司上市的專業費用，期內盈利為5,040萬元，同比增加36.59%，表現不算太差。此外，銷售及市場推廣開支同比增加66%，以及行政開支增加184%，都影響了上半年業績。

零售業務上半年的毛利率為23.2%，較○九年的22.6%增加0.6%，批量分銷業務的毛利率則為13.07%，亦高於去年同期的11.91%。估計全年盈利可達1億元人民幣，預測市盈率約15倍，不過不失，估計股價將介乎1.5元至2元之間波動。

輝立證券董事 黃瑋傑

（作者為註冊持牌人士）