上周整個金融市場窄幅波動,明顯欠缺方向,美匯指數於80水平站穩。於商品市場較矚目的,會是農產品市場於周三公布的每月供需及期末庫存報告。報告公布後,納入農產品期貨的大豆、玉米、小麥、糙米及棉花等走勢各異,最好便是運用另一種常用的期貨買賣策略──跨商品買賣。
報告顯示美國大豆出口數字步向破紀錄的14.2億蒲式耳,當中以中國的入口最為矚目,數字顯示中國預期全年將會購買1,450萬噸大豆,代替美國成為全球最大之大豆入口國,加上美國當地強勁的大豆油籽需求,把大豆的總庫存數字跌至1.9億蒲式耳,比市場預期低,這低於2億的庫存數字只足夠美國本土三星期的供應。
玉米的基本因素相比之下便遜色很多,三月份期末庫存預估數字為17.9億蒲式耳,比二月份的預估17.1億為高,不過,美國農業部同時調低玉米的出口數字,預計本年度全球出口下跌2,000萬蒲式耳,受全球產量在高紀錄水平所影響。
因此上周適宜跨商品期貨買賣策略,意思是在同一個範疇的商品中,買入強勢及沽出弱勢商品,在上述例子便適用於買入大豆期貨及沽出玉米期貨,這策略最適用於類同的情況。
敦沛金融產品服務部助理副總裁 湛雅妍